Key Takeaways
L'indice Nasdaq Composite a bondi de 15 % en avril, sa meilleure performance mensuelle depuis avril 2020, tandis que le S&P 500 a gagné près de 10 % pour clôturer à un niveau record supérieur à 7 200 points.
Le rallye a été alimenté par une prévision de 725 milliards de dollars de dépenses d'investissement dans l'intelligence artificielle en 2026, l'indice PHLX Semiconductor étant en voie de réaliser son meilleur mois depuis février 2000.
Cross-Asset Snapshot
L'indice Nasdaq Composite a clôturé son meilleur mois depuis le rebond post-pandémique de 2020, bondissant de 15 % en avril, alors que les résultats exceptionnels des géants de la technologie ont confirmé un nouveau cycle massif de dépenses dans l'intelligence artificielle.
« Nous avons vu hier soir, évidemment, toutes les annonces technologiques... plus particulièrement, presque chaque entreprise a parlé d'augmenter encore plus ses investissements », a déclaré jeudi Marc Lipschultz, co-PDG de la société de crédit privé Blue Owl.
Le S&P 500 a progressé de plus de 1 % pour clôturer au-dessus de 7 200 pour la première fois, tandis que le Dow Jones Industrial Average a grimpé de 1,7 %. Le Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) a gagné près de 20 % sur le mois, sa meilleure performance depuis 2002, tandis que l'indice PHLX Semiconductor a enregistré sa plus forte performance mensuelle depuis le pic de la bulle internet en février 2000. Le volume d'échanges a été plus faible que la moyenne, à 16,37 milliards d'actions, sous la moyenne sur 20 jours de 17,81 milliards.
Ce mois record consolide la construction de l'infrastructure de l'IA comme principal moteur du marché, forçant les investisseurs à peser l'envolée des dépenses d'investissement par rapport à la croissance future des revenus. Avec des dépenses d'investissement combinées pour 2026 pour les plus grandes firmes technologiques désormais fixées à 725 milliards de dollars, la pérennité du rallye dépend de la traduction de ces investissements en croissance rentable, d'autant plus qu'une lecture de l'inflation de 3,5 % en mars complique la trajectoire de la Réserve fédérale sur d'éventuelles baisses de taux.
La vague de résultats des mégacapitalisations technologiques a révélé une divergence marquée dans la réaction des investisseurs face aux plans de dépenses agressifs. Les actions d'Alphabet ont bondi d'environ 7 % après que les revenus de Google Cloud ont crû de 63 % pour atteindre 20 milliards de dollars, avec un carnet de commandes gonflant à 460 milliards de dollars. En revanche, Meta Platforms a plongé de 9 % après avoir relevé sa prévision de dépenses d'investissement pour l'année dans une fourchette de 125 à 145 milliards de dollars, tandis que sa division Reality Labs a enregistré une perte de 4 milliards de dollars. Les actions de Microsoft ont également glissé de 2 % en raison de perspectives de revenus plus faibles, même si son taux d'exécution IA a atteint 37 milliards de dollars. Le message du marché était clair : les dépenses d'IA ne sont récompensées que lorsqu'elles sont directement liées à l'accélération des revenus du cloud, comme on l'a vu chez Alphabet et Amazon, dont l'unité AWS a crû à son rythme le plus rapide en 15 trimestres.
Les bénéficiaires directs du boom des dépenses d'investissement dans l'IA ont été les sociétés de semi-conducteurs. L'iShares Semiconductor ETF (SOXX) a grimpé d'environ 40 % en avril. Intel est en voie de réaliser son meilleur mois de tous les temps, tandis qu'AMD suit sa meilleure performance depuis janvier 2001. Le rallye s'est étendu à toute la chaîne d'approvisionnement des centres de données. Les actions de Caterpillar ont bondi de 10 % grâce à la forte demande pour ses générateurs d'électricité utilisés dans les centres de données, tandis que le fournisseur de stockage Seagate Technology a progressé de 11 % après avoir publié des prévisions solides.
Alors que le récit de l'IA a propulsé les actions à la hausse, le tableau macroéconomique plus large est resté complexe. La croissance du PIB au premier trimestre s'est établie à un solide 2 %, l'investissement des entreprises contribuant davantage à la croissance que les dépenses de consommation pour la première fois. Cependant, la mesure d'inflation préférée de la Fed, l'indice des prix PCE de base, est restée élevée à 3,2 % sur un an. Les prix du pétrole ont apporté un certain soulagement, le baril de Brent retombant aux alentours de 110 dollars après avoir atteint un sommet de 126 dollars plus tôt dans le mois en raison des tensions géopolitiques au Moyen-Orient.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
