Nakamoto Inc. (NASDAQ : NAKA) a lancé un programme de produits dérivés géré activement en utilisant une partie de sa trésorerie de 5 098 BTC pour générer des revenus et se couvrir contre le risque de baisse des prix, a annoncé la société le 24 avril.
« La volatilité implicite du Bitcoin est l'un des actifs dont le prix est le plus durablement mal évalué sur les marchés de capitaux », a déclaré Tyler Evans, directeur des investissements de Nakamoto et d'UTXO Management. « Nous avons élaboré un cadre discipliné pour récolter systématiquement cette prime, à grande échelle, et transformer cette opportunité en valeur à long terme pour les actionnaires. »
Le programme, opérationnel depuis le premier trimestre 2026, est géré par Bitwise Asset Management dans un compte géré séparément, Kraken Institutional assurant la garde. Il se compose d'un volet revenus, qui vend des options d'achat couvertes sur son Bitcoin, et d'un volet couverture, qui achète des options de vente protectrices. Les primes du volet revenus peuvent financer les coûts de couverture, les produits étant payés soit en Bitcoin, soit en dollars américains.
Ce changement de stratégie survient alors que les entreprises détentrices de Bitcoin font face à des pressions sur leur bilan, le prix du Bitcoin se situant autour de 78 151 $, en baisse d'environ 38 % par rapport à son sommet d'octobre 2025 de 126 198 $. Cette initiative permet à Nakamoto de générer du rendement à partir de ses actifs sans vendre ses Bitcoins au comptant, qui restent la propriété de l'entreprise. L'action de Nakamoto se négociait autour de 0,22 $, en baisse d'environ 46 % depuis le début de l'année.
Une divergence dans la stratégie de trésorerie
L'approche de Nakamoto basée sur les produits dérivés contraste avec celle d'autres sociétés de trésorerie qui ont eu recours à la vente d'actifs. En février, Genius Group a liquidé l'intégralité de sa trésorerie de 84 BTC pour rembourser ses dettes, tandis qu'Empery Digital a vendu 357,7 BTC pour environ 24,7 millions de dollars. Nakamoto a elle-même vendu 284 BTC pour environ 20 millions de dollars en mars.
L'utilisation de produits dérivés permet aux institutions de gérer les risques tout en maintenant leur exposition principale à long terme au Bitcoin. En vendant des options d'achat couvertes, Nakamoto peut gagner des revenus de primes, bien que cela puisse plafonner le potentiel de hausse sur le Bitcoin utilisé comme collatéral. Les options de vente protectrices offrent un tampon contre les baisses de prix importantes, réduisant le risque de liquidation forcée en cas de ralentissement du marché.
Un nouveau modèle pour les trésoreries d'entreprise ?
Le programme souligne une sophistication croissante dans la manière dont les sociétés cotées en bourse gèrent leurs avoirs en actifs numériques. À mesure que l'implication institutionnelle dans le Bitcoin croît, le « hodling » passif cède la place à des stratégies plus actives qui traitent la volatilité du Bitcoin comme un actif à monétiser plutôt que comme un simple risque à subir.
L'efficacité de cette stratégie sera détaillée dans le prochain rapport Form 10-Q du premier trimestre 2026 de Nakamoto. Le succès du programme pourrait fournir un nouveau modèle pour les plus de 20 sociétés publiques détenant d'importants montants de Bitcoin à leur bilan, les faisant passer d'une simple accumulation à une gestion de trésorerie active et génératrice de rendement.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
