Les prix de la mémoire propulsent les prévisions de bénéfices du 4e trimestre à 18 billions de KRW
Dans une note publiée le 23 décembre 2025, l'analyste de Morgan Stanley, Shawn Kim, a défini des attentes élevées pour Samsung Electronics, projetant un bénéfice d'exploitation préliminaire de 18 billions de KRW pour le quatrième trimestre de 2025. La banque s'attend à ce que la division mémoire contribue à elle seule pour plus de 15 billions de KRW à ce total. Cette prévision, publiée avant les résultats préliminaires de Samsung le 8 janvier, est étayée par une augmentation rapide des prix de la mémoire.
L'analyse indique que les prix de la DRAM devraient augmenter de près de 50% d'un trimestre à l'autre, tandis que le NAND affiche une croissance de 30%. Cette croissance est soutenue par un solide mélange de produits serveur et eSSD. Le rapport a également noté que les retours concernant les échantillons HBM4 de la société restent positifs, suggérant un leadership technologique continu.
L'analyste prévoit une croissance de 310% des bénéfices de la mémoire en 2026
Morgan Stanley estime que le cycle haussier de la mémoire ne fait que commencer, positionnant Samsung pour une année 2026 robuste. La banque prévoit que les bénéfices de la mémoire de l'entreprise augmenteront de 310% en 2026, approchant potentiellement un total de 100 billions de KRW. La firme prévoit également que les prix de la DRAM continueront d'augmenter, progressant encore de 30-40% rien qu'au premier trimestre 2026.
Bien que l'action ait gagné 108% depuis le début de l'année, l'analyste soutient que le cours de l'action a plus de marge pour s'étendre et testera probablement sa valorisation maximale précédente de deux fois le ratio cours/valeur comptable (P/B). La banque a conclu que l'action reste sous-évaluée par rapport à sa trajectoire de bénéfices.
Les prévisions de bénéfices continuent sur une trajectoire ascendante abrupte, et la qualité reste à vendre pour l'action, les dislocations passées (HBM) semblant temporaires.
— Shawn Kim, analyste chez Morgan Stanley.
