Points clés à retenir :
Morgan Stanley a relevé son objectif de cours sur Western Digital à 650 $ et sur Seagate à 1 035 $, citant un déficit structurel de l'offre de disques durs provoqué par la demande de données liée à l'IA.
« Les disques durs représentent l'histoire la plus claire de révision des estimations et de revalorisation dans notre couverture du matériel informatique », a déclaré Erik Woodring, analyste chez Morgan Stanley.
Woodring a réitéré ses notes de surpondération sur les deux sociétés. Le cabinet prévoit que l'offre de disques durs sera inférieure de 10 % à 15 % à la demande en 2026, la demande liée à l'IA augmentant de 40 % à 50 % par an, contre une croissance de l'offre de 30 % à 35 %. Les fabricants d'équipements d'origine ne détiennent actuellement qu'une à deux semaines de stocks de disques durs, ce qui limite le risque de surabondance, selon Morgan Stanley.
Western Digital a bondi de 16 % à 653,53 $ lundi, ce qui en fait la meilleure performance du S&P 500. Seagate a grimpé de 9,4 % à 1 018,80 $. Les actions ont respectivement gagné plus de 1 000 % et 660 % au cours de l'année écoulée.
Western Digital et Seagate proposent actuellement des disques durs à un prix compris entre 14,30 $ et 14,90 $ par téraoctet. Les deux sociétés visent un prix de 25 à 30 dollars par téraoctet d'ici 2027 et 2028, a indiqué Morgan Stanley. Une croissance même modeste des prix se traduirait par un chiffre d'affaires plus solide, des marges plus larges et des rachats d'actions plus importants que ce que Wall Street prévoit actuellement.
Samik Chatterjee, analyste chez J.P. Morgan, a noté que Seagate a cessé d'offrir des remises pour encourager l'adoption de produits de nouvelle génération, reflétant les contraintes d'approvisionnement persistantes.
Morgan Stanley a également souligné la double feuille de route technologique UltraSMR et HAMR de Western Digital. Les produits restent sur la bonne voie pour un lancement au second semestre 2026 et au premier semestre 2027, avec des qualifications HAMR auprès de quatre clients hyperscale attendues au premier semestre 2027.
Cette révision à la hausse indique que la demande de stockage liée à l'IA crée un pouvoir de fixation des prix durable dans un secteur historiquement cyclique. Les investisseurs surveilleront les données sur les prix des disques durs et les mises à jour des qualifications hyperscale au cours du second semestre 2026.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
