Key Takeaways:
Morgan Stanley a relevé son objectif de cours sur Semiconductor Manufacturing International Corp. de 21% à 85 HK$, citant un cycle haussier imminent pour les fonderies à gravure mature alors que l'essor de l'intelligence artificielle déplace la capacité mondiale.
« La réallocation des capacités par les leaders de l'industrie comme TSMC et Samsung vers des processus avancés liés à l'IA crée une demande de débordement pour les fonderies de second rang », a déclaré Morgan Stanley dans un rapport du 20 mai.
La banque a relevé ses prévisions de bénéfice par action pour 2026-2028 pour SMIC de 10 à 14% en raison de prévisions solides et d'un pouvoir de fixation des prix. Pour Hua Hong Semiconductor, l'objectif a été relevé de 34% à 118 HK$, reflétant une forte demande pour ses puces de gestion de l'énergie liées à l'IA.
Ces relèvements suggèrent une conviction croissante des investisseurs que même les fonderies axées sur des nœuds de processus plus anciens bénéficieront considérablement de la construction des infrastructures d'IA. Morgan Stanley s'attend désormais à ce qu'une pénurie de capacité en gravure mature apparaisse au second semestre 2027.
La conviction accrue de Morgan Stanley envers SMIC (00981.HK) a conduit à une augmentation de 11 %, 14 % et 10 % de ses prévisions de bénéfice par action pour 2026, 2027 et 2028, respectivement. La banque a réitéré sa recommandation de « Surpondérer » sur le titre.
Ces perspectives haussières sont basées sur des prévisions de revenus et de marge brute solides pour le deuxième trimestre de la part de la société, ce qui, selon la banque, est dû à une expansion robuste de la capacité en nœuds avancés, à une amélioration de la gamme de produits et à des hausses de prix sur sa plateforme BCD (Bipolar-CMOS-DMOS). Par conséquent, Morgan Stanley a relevé ses prévisions de revenus pour SMIC pour la période 2026-2028 de 9 à 15 %.
Pour Hua Hong Semiconductor (01347.HK), Morgan Stanley a relevé son objectif de cours de 88 HK$ à 118 HK$ tout en maintenant une recommandation de « Pondération en ligne ».
La banque a cité une forte demande pour les semi-conducteurs de gestion de l'énergie liés à l'IA et des augmentations de prix potentielles sur la plateforme BCD, où Hua Hong possède une expertise technique. Tout en reconnaissant que l'électronique grand public pourrait faire face à des vents contraires dus aux hausses de prix de la mémoire, le rapport indique que la demande pour les produits liés à l'IA devrait compenser l'impact négatif. Morgan Stanley a également noté une dynamique encourageante dans la croissance de la capacité et des expéditions de Hua Hong, avec l'expansion de son usine Fab 9. La banque a relevé ses prévisions de bénéfice par action pour 2027 et 2028 de 15 % et 20 %, respectivement.
Les objectifs de cours révisés signalent que la demande du secteur de l'IA est suffisamment large pour soutenir les fournisseurs de l'ensemble de l'écosystème des semi-conducteurs, et pas seulement ceux qui produisent les puces les plus avancées. Les investisseurs surveilleront les prochains résultats d'autres fonderies comme UMC pour confirmer davantage cette tendance.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
