Un haut dirigeant de Morgan Stanley a déclaré que la perspective pour la banque d'ajouter du Bitcoin à son bilan n'est « pas totalement exclue », une déclaration notable qui dépend d'au moins 16 mois de progrès réglementaires en cours et d'un alignement accru sur les règles de fonds propres.
« Si nous continuons à voir les progrès que nous avons réalisés au cours des 16 derniers mois environ en matière de réglementation, c'est quelque chose que vous pourriez voir à l'avenir », a déclaré Amy Oldenburg, responsable de la stratégie des actifs numériques chez Morgan Stanley, lors d'un panel à la conférence Bitcoin 2026 le 30 avril.
Le principal obstacle reste le poids de risque de 1 250 % proposé par le Comité de Bâle pour les actifs crypto non garantis, un traitement qui rend la détention directe de Bitcoin au bilan d'une banque économiquement non viable. Oldenburg a également souligné la nécessité d'un « peu plus d'alignement à tous les niveaux » de la part des régulateurs américains comme la Réserve fédérale, même après l'annulation récente de la directive comptable SAB 121 de la SEC.
Les commentaires d'Oldenburg présentent le Bitcoin au bilan comme une possibilité procédurale plutôt que comme un plan imminent, augmentant la pression sur les régulateurs mondiaux avant la mise à jour attendue par le Comité de Bâle de sa norme crypto fin 2026. Pour une banque d'importance systémique mondiale (G-SIB) comme Morgan Stanley, qui gère 9,2 billions de dollars d'actifs clients, un cadre réglementaire clair est la dernière étape avant de pouvoir envisager de détenir du Bitcoin comme actif de trésorerie.
Le labyrinthe réglementaire
L'optimisme prudent d'Oldenburg repose sur un environnement réglementaire complexe. Bien que le retrait par la Réserve fédérale de ses directives antérieures sur les cryptos en avril 2025 ait amélioré la situation, le problème central pour une G-SIB est de satisfaire plusieurs superviseurs à la fois. « Lorsque vous êtes une grande banque G-SIB, ce n'est pas à une seule agence que vous rapportez », a déclaré Oldenburg, soulignant la nécessité de règles cohérentes entre les juridictions.
La norme du Comité de Bâle est l'obstacle le plus important. Les défenseurs de l'industrie, dont le Bitcoin Policy Institute, soutiennent que le poids de risque de 1 250 % est punitif et décourage la participation des banques. L'examen accéléré du comité, annoncé en février 2026, est désormais un point focal pour des institutions comme Morgan Stanley qui naviguent face à la demande des clients pour une exposition aux cryptos.
Le récit de deux ETF
Alors que les détentions directes restent hypothétiques, Morgan Stanley est activement en compétition sur le marché des ETF Bitcoin au comptant. Son Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT) a attiré 10,81 millions de dollars au cours de la dernière semaine d'avril, maintenant un record de zéro sortie nette quotidienne depuis sa création, selon les données de SoSoValue. Avec des frais annuels de 0,14 %, le MSBT est positionné pour défier les leaders du marché.
En revanche, l'iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, qui facture des frais de 0,25 %, a récemment vu sa série de 13 jours d'entrées prendre fin, enregistrant une sortie nette de 166,98 millions de dollars sur la même période. Malgré cette sortie, l'échelle de l'IBIT reste massive, détenant environ 61,11 milliards de dollars en Bitcoin.
Oldenburg a noté que la firme s'efforce de résoudre un important « problème d'éducation », en traçant une ligne claire entre le Bitcoin et le marché crypto au sens large pour ses clients. La banque a recommandé une allocation de portefeuille de 2 à 4 % au Bitcoin, une directive qui pourrait éventuellement orienter des centaines de milliards de dollars vers cette classe d'actifs si elle est largement adoptée par sa clientèle. Pour l'instant, les flux initiaux vers le MSBT proviennent de comptes autogérés, car le produit est encore en cours de déploiement sur la plateforme de conseil.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
