Morgan Stanley a abaissé son objectif de prix pour Weigao Group Co. (01066.HK) de 13,3 %, passant de 6,0 HKD à 5,2 HKD, citant une pression soutenue sur les marges due aux politiques d'approvisionnement menées par le gouvernement chinois qui ont comprimé la rentabilité dans tout le secteur de la technologie médicale.
La banque a maintenu sa recommandation à Pondération égale sur le titre, mais a réduit les prévisions de bénéfice par action pour 2026, 2027 et 2028 de respectivement 14,7 %, 13,8 % et 14,2 %. Ce déclassement intervient alors que Morgan Stanley a relevé ses prévisions de revenus pour Weigao de 4 % pour chacune de ces années, reflétant l'idée que l'augmentation des volumes de vente ne compensera pas la baisse des prix.
Le tableau suivant détaille les changements de notation et d'objectif de prix de Morgan Stanley pour Weigao Group. Le cours actuel de l'action n'a pas été divulgué dans le rapport.
La réduction de l'objectif de prix souligne les vents contraires persistants auxquels sont confrontés les fabricants de dispositifs médicaux en Chine. Le programme d'achat groupé en volume (VBP) du pays, conçu pour réduire les coûts de santé, a entraîné d'importantes baisses de prix pour les consommables et les dispositifs, impactant directement les marges des entreprises même s'il stimule le volume des ventes.
Pression à l'échelle du secteur
Weigao Group n'est pas le seul à faire face à ces défis. La politique VBP est devenue un facteur de risque clé pour les entreprises de technologie médicale nationales et internationales opérant en Chine. Dans son récent rapport sur les résultats, Fresenius Medical Care (NYSE : FMS) a noté que son activité Care Enablement avait été affectée par des « impacts négatifs des achats groupés en volume et des exigences d'appels d'offres plus strictes en Chine ».
De même, la société de sciences de la vie Revvity Inc. (NYSE : RVTY) a décrit la Chine comme un « frein en raison des achats groupés en volume et des pressions sur les prix » affectant son segment de diagnostic. L'analyse du marché montre que l'impact peut être sévère, les prix de certains kits de laboratoire réservés à la recherche ayant chuté de 30 % ces dernières années en raison de la concurrence locale intense alimentée par les appels d'offres VBP.
Le déclassement de Morgan Stanley suggère que même avec un portefeuille diversifié couvrant les consommables, l'orthopédie et la gestion du sang, Weigao ne peut échapper à la réinitialisation générale des prix sur le marché chinois de la santé. La question clé pour les investisseurs est de savoir si les gains d'efficacité et les lancements de nouveaux produits peuvent stabiliser les marges face à l'érosion continue des prix dictée par les politiques.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
