Key Takeaways
Morgan Stanley a abaissé ses objectifs de cours pour les trois plus grands opérateurs de télécommunications de Chine après avoir pris en compte l'impact de la taxe sur la valeur ajoutée, qui devrait peser sur les bénéfices en 2026.
La banque a réduit ses objectifs de cours pour les trois entreprises de 6 à 13 %, tout en maintenant une recommandation de « Pondération en ligne » (Equalweight) pour chacune d'elles, selon un nouveau rapport de recherche.
Le rapport prévoit que le bénéfice net de China Telecom et China Unicom diminuera de 10 à 12 % en 2026, celui de China Mobile chutant d'environ 5 %. Pour le seul premier trimestre 2026, la banque prévoit des baisses de bénéfices annuelles plus marquées de 17,3 % pour China Telecom, 14,7 % pour China Unicom et 8,3 % pour China Mobile. En revanche, China Tower devrait voir son bénéfice net augmenter de 30 % en raison d'une dépréciation moindre.
Malgré la pression sur les bénéfices, Morgan Stanley estime que les rendements actuels des dividendes de 5 à 6 % pour les principales actions de télécommunications constituent un plancher pour leurs cours de bourse. La banque s'attend à ce que la croissance du secteur s'améliore légèrement au cours des deuxième et troisième trimestres 2026.
Les réductions d'objectifs de cours reflètent une réévaluation plus large de la rentabilité du secteur à la lumière des changements fiscaux. Les investisseurs surveilleront les résultats du deuxième trimestre des opérateurs pour voir si la croissance de l'industrie commence à se stabiliser comme le prévoit la banque.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
