Points clés à retenir :
La réouverture du détroit d'Ormuz redessine les calculs de l'offre pétrolière, Morgan Stanley réduisant ses prévisions pour le Brent de jusqu'à 15 $ le baril.
Morgan Stanley a abaissé ses prévisions pour le brut Brent de jusqu'à 15 $ le baril après que les États-Unis et l'Iran ont conclu un accord pour rouvrir le détroit d'Ormuz, une voie maritime qui assure le transit d'environ un cinquième de l'approvisionnement mondial en pétrole.
« La tendance générale est à la désescalade du conflit et à l'augmentation des exportations de pétrole via le détroit d'Ormuz », ont écrit les analystes de la banque dans une note, tout en avertissant que des risques majeurs subsistent.
La banque s'attend désormais à ce que le Brent atteigne en moyenne 90 $ le baril au troisième trimestre, contre une estimation précédente de 100 $, et 80 $ au quatrième trimestre, contre une prévision antérieure de 95 $. Les cours internationaux du pétrole étaient en baisse lundi, le brut Brent reculant de 0,3 % à 82,90 $ le baril et le WTI cédant 0,1 % à 80,65 $.
L'accord, annoncé dimanche par le président Donald Trump et confirmé par les médias d'État iraniens, met fin aux blocus concurrents du détroit et ouvre la voie à des négociations sur le programme nucléaire iranien. Pour les marchés de l'énergie, cet accord supprime un risque d'approvisionnement qui maintenait une prime géopolitique intégrée dans les prix depuis le début du conflit.
La restauration de la production prendra des mois
Le rétablissement de la production nécessitera d'abord le dégagement des réservoirs de stockage à l'exportation, ce qui signifie que la vitesse à laquelle les pétroliers vides entreront dans le golfe Persique pourrait être plus importante que le rythme auquel les pétroliers chargés en sortiront, a indiqué Morgan Stanley. La production pétrolière devrait augmenter progressivement à partir de la mi-juillet, avec 50 % de la production perdue restaurée d'ici septembre, 80 % d'ici décembre et le reste au début de 2027.
L'Iran a fermé le détroit d'Ormuz peu après que les bombardements américains et israéliens ont déclenché un conflit plus large, perturbant le transit de ce qui représente habituellement un cinquième de l'approvisionnement mondial en pétrole et en gaz naturel liquéfié. Les traversées restent une fraction infime des niveaux d'avant-guerre. Un cessez-le-feu est entré en vigueur début avril, suivi de semaines de négociations indirectes entre Washington et Téhéran.
Ce qui reste non résolu
Aucune des deux parties n'a publié le texte intégral de l'accord, bien que le vice-ministre iranien des Affaires étrangères, Kazem Gharibabadi, ait déclaré que le protocole d'accord serait publié après la signature officielle prévue le 19 juin. Les grandes lignes comprennent la fin des blocus concurrents, un engagement mutuel de non-agression et le début de négociations nucléaires. L'Iran bénéficierait d'un allègement des sanctions visant ses ventes de pétrole à l'étranger.
Des questions cruciales demeurent néanmoins. Le Premier ministre israélien, Benjamin Netanyahu, a compromis la signature au dernier moment par de nouvelles attaques contre le Liban, et les incitations financières pour l'Iran restent floues. Téhéran exige l'accès à des milliards de dollars de fonds gelés sur des comptes bancaires à l'étranger, ainsi qu'un allègement à long terme des sanctions.
L'accord contribuera à dissiper les craintes d'un retour immédiat à un conflit qui a dévasté les marchés mondiaux de l'énergie et accru les risques de vague inflationniste. Pour les producteurs de pétrole qui comptaient sur un Brent durablement à trois chiffres, la révision à la baisse des prévisions de prix laisse entrevoir une compression potentielle des marges. Les industries à forte intensité énergétique, notamment les compagnies aériennes, le transport maritime et la pétrochimie, devraient bénéficier d'un brut moins cher.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
