L'indice S&P 500 a reculé de 0,38 % pour clôturer à 7 337 points jeudi, alors que les actions de momentum ont subi l'un de leurs plus importants retournements en cinq ans, signalant une rotation potentielle alors que les investisseurs s'interrogent sur des valorisations excessives.
« La baisse des cours survient malgré des résultats solides au premier trimestre et des révisions à la hausse récentes de la part des analystes », ont noté Argus et Arete à propos de Nokia, soulignant le sentiment complexe qui anime le marché alors que les inquiétudes sur la valorisation semblent l'emporter sur la performance fondamentale pour certains des plus grands gagnants de l'année.
Le retournement a été particulièrement visible sur les titres ayant connu des hausses massives. Nokia (NYSE:NOK), en hausse de près de 90 % depuis le début de l'année, a plongé de 6,37 % avec un volume supérieur de 70 % à sa moyenne sur trois mois. Le fabricant d'équipements pour semi-conducteurs KLA Corp. (NASDAQ:KLAC) a chuté de 3,24 % lors des échanges après-bourse, malgré des bénéfices et un chiffre d'affaires supérieurs aux prévisions pour le troisième trimestre. Ce mouvement fait suite à un rallye de 152,6 % au cours de l'année écoulée, propulsant son ratio cours/bénéfice à un niveau élevé de 49,79. En revanche, le Nasdaq Composite n'a reculé que de 0,13 %.
Ce pivot brutal hors des valeurs de momentum pourrait marquer un changement plus large vers les valeurs de rendement (Value). Avec un marché américain en hausse de 31 % sur un an, les investisseurs cherchent peut-être à sécuriser leurs gains et à se diriger vers des actifs plus défensifs et générateurs de revenus. La vente a coïncidé avec une hausse de 5 points de base du rendement du Trésor à 10 ans, à 4,378 %, rendant les dividendes réguliers des actions plus attractifs.
Turbulences pour les valeurs phares
La liquidation du momentum n'est pas le reflet d'une panique généralisée du marché, mais une attaque ciblée contre les meilleures performances de l'année. Alors que le S&P 500 était presque stable, la douleur s'est concentrée sur les noms à forte croissance qui étaient devenus synonymes du rallye de 2026.
La chute de 6,37 % de Nokia en est l'exemple type. L'action était l'une des favorites du marché, portée par les développements dans l'IA et les infrastructures militaires. Cependant, lors de la séance de jeudi, les investisseurs ont ignoré les récentes révisions à la hausse et un nouveau contrat de défense 5G pour se concentrer sur les prises de bénéfices. De même, les excellents résultats de KLA et le relèvement de ses prévisions pour le marché des équipements de fabrication de plaquettes (wafer), qui devrait dépasser les 140 milliards de dollars en 2026, n'ont pas suffi à empêcher une glissade post-résultats. Les données d'InvestingPro avaient signalé que l'action était surévaluée par rapport à sa juste valeur, suggérant que le repli était attendu.
Un virage vers la Value ?
Alors que les capitaux quittaient le momentum, les actions défensives et orientées Value ont montré des signes de vigueur. Tandis que le Nasdaq, à forte composante technologique, vacillait, les entreprises présentant des profils de dividendes solides ont tenu bon. Le détaillant Dillard’s (NYSE:DDS), par exemple, affiche un rendement de dividende de 5,46 % et maintient un ratio de distribution faible de seulement 3 %, ce qui le place en bonne position pour attirer les capitaux cherchant un refuge contre la volatilité.
Cette rotation potentielle intervient alors que les bénéfices du marché global devraient croître de 16 % par an. Pour les investisseurs recherchant à la fois un revenu stable et de la croissance, les payeurs de dividendes dans les secteurs de la finance et de la consommation discrétionnaire pourraient devenir un choix de plus en plus populaire si le débouclage du trade momentum se poursuit.
Cet article est publié à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
