Points Clés
La production de cuivre de MMG Limited a atteint 129 000 tonnes au premier trimestre 2026, soit une augmentation de 9 % sur un an qui a dépassé les attentes du marché et suscité une analyse positive de Morgan Stanley.
« La banque a réitéré sa recommandation Surpondérer sur le titre avec un objectif de cours de 11,2 HKD », a noté un rapport de Morgan Stanley, suite aux solides résultats opérationnels.
La performance a été tirée par la mine Las Bambas au Pérou, qui a produit 101 000 tonnes de cuivre, soit une augmentation de 6 % par rapport à l'année précédente. Le coût C1 de la mine était de 0,45 $ par livre, un chiffre nettement inférieur aux attentes, soutenu par une augmentation respective de 29 % et 36 % de la production de sous-produits d'or et d'argent.
L'exécution opérationnelle de MMG intervient alors que le marché mondial du cuivre est confronté à des risques sur la chaîne d'approvisionnement. Goldman Sachs a récemment signalé des pénuries potentielles d'acide sulfurique — un intrant clé pour le traitement du cuivre — en raison de perturbations du transport maritime et d'une interdiction d'exportation chinoise. MMG semble bien positionné pour atténuer ce risque, l'acide sulfurique autoproduit couvrant environ 75 % de la consommation de sa mine de Kinsevere.
D'autres améliorations opérationnelles ont renforcé les résultats trimestriels. À la mine de Kinsevere, la production de cathodes de cuivre a bondi de 44 % sur un an, bénéficiant d'une meilleure stabilité de l'alimentation électrique, la puissance du réseau étant passée de 16 à 32 mégawatts. La société a noté que la fréquence des coupures de courant a chuté de 60 % par rapport à la même période l'année dernière.
La production de MMG de 129 000 tonnes pour le trimestre positionne l'entreprise comme un producteur mondial de cuivre significatif, se comparant favorablement aux actifs individuels d'autres grands mineurs et contribuant substantiellement à l'offre mondiale. À titre de comparaison, sa performance dépasse les prévisions de production de nombreux producteurs de taille intermédiaire et renforce son statut aux côtés de géants comme Codelco et Freeport-McMoRan en termes d'échelle opérationnelle sur des sites clés.
Cet article est destiné à des fins d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
