Points clés
Mizuho Securities a créé une nette divergence dans le secteur des semi-conducteurs vendredi, relevant Texas Instruments en raison d'une demande croissante en IA, tout en dégradant NXP Semiconductors en raison de son exposition à un marché automobile en ralentissement.
« Le marché des centres de données IA représentait environ 10 % du chiffre d'affaires de Texas Instruments en 2025 », a noté Mizuho, prévoyant que ce chiffre pourrait « potentiellement doubler d'ici 2028 ou 2029 ».
La firme a relevé Texas Instruments (TXN) de « Sous-performance » à « Neutre », portant son objectif de cours de 160 $ à 215 $. À l'inverse, elle a émis une rare double dégradation pour NXP Semiconductors (NXPI), passant de « Surperformance » à « Sous-performance », et sabrant son objectif de 225 $ à 188 $.
Cette scission des notations souligne un marché des semi-conducteurs à deux vitesses, récompensant les entreprises exposées au déploiement des infrastructures d'IA tout en pénalisant celles liées à des industries cycliques comme l'automobile, où Mizuho prévoit une baisse de 2 % de la production de véhicules légers en 2026.
Le relèvement de Texas Instruments s'explique par la croissance explosive des centres de données IA. Ces installations nécessitent un nombre important de puces de puissance analogiques pour faire fonctionner les nouveaux processeurs haute performance de concepteurs comme Nvidia. Cette tendance a permis à l'action TXN de progresser de 29 % en 2026 après une année 2025 difficile.
En revanche, les perspectives de NXP sont assombries par sa forte dépendance au secteur automobile, qui représente 55 % à 60 % de ses revenus. Le marché automobile a été atone en 2026, avec des stocks de véhicules élevés et des vents contraires macroéconomiques menaçant les volumes de production.
L'argument haussier pour les puces liées à l'IA a été renforcé par les récentes prévisions solides des leaders du secteur. TSMC, le plus grand fondeur de puces au monde, et ASML, le premier fournisseur d'équipements de fabrication de puces, ont tous deux relevé leurs prévisions annuelles, citant une demande implacable pour le matériel d'IA qui maintient la fabrication de pointe à pleine capacité.
Ces notations divergentes suggèrent que les investisseurs pourraient de plus en plus privilégier les fabricants de puces directement exposés au thème de l'IA et des centres de données plutôt que ceux ayant des liens traditionnels avec l'automobile et l'industrie. Les traders surveilleront le prochain rapport sur les résultats de NXP pour déceler des signes de résorption des stocks dans le canal automobile.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
