Le lancement du dernier modèle de DeepSeek et sa stratégie de prix agressive ont provoqué une onde de choc dans le secteur de l'intelligence artificielle en Chine, déclenchant une vente massive des actions de ses rivaux MiniMax et Zhipu, par crainte d'une guerre des prix totale qui pourrait éroder la rentabilité.
L'action du marché suggère que les investisseurs anticipent des marges plus faibles pour les fournisseurs de modèles d'IA, alors que le coût d'acquisition et de fidélisation des utilisateurs grimpe en flèche. « Le potentiel d'une guerre des prix met en péril les valorisations élevées des startups chinoises de l'IA », a déclaré un analyste de marché spécialisé dans la technologie chinoise.
Les actions de MiniMax cotées à Hong Kong ont plongé de plus de 14 %, marquant leur plus forte baisse en séance depuis la mi-mars. Ailleurs, Zhipu AI, un autre acteur de premier plan, a vu son action chuter de plus de 6,7 %. Ces baisses font suite à l'annonce par DeepSeek d'un nouveau modèle plus puissant vendredi, suivie samedi par le déploiement d'une importante remise limitée dans le temps.
L'offensive agressive de DeepSeek, une entreprise dont la valorisation s'élèverait à 20 milliards de dollars, force une réévaluation plus large de la voie vers la rentabilité du secteur. Cette initiative comprime les marges au moment même où les entreprises dépensent massivement pour développer des modèles plus avancés, ce qui pourrait compromettre les récentes performances financières solides d'entreprises comme MiniMax, qui a plus que doublé ses revenus lors de ses premiers résultats post-introduction en bourse, selon des rapports récents.
Un pivot vers la technologie nationale
La stratégie de DeepSeek semble être double : gagner des parts de marché grâce à des prix agressifs tout en s'alignant sur la volonté de Pékin d'atteindre l'autosuffisance technologique. Le nouveau modèle de l'entreprise serait optimisé pour le matériel produit localement, une décision perçue comme un soutien au fabricant chinois de puces Huawei. Ce pivot intervient alors que le durcissement des contrôles américains à l'exportation a restreint l'accès aux puces d'IA de haut niveau d'entreprises comme Nvidia, obligeant les firmes chinoises à cultiver une chaîne d'approvisionnement nationale. La sortie du modèle V4 de l'entreprise aurait été retardée spécifiquement pour mieux s'intégrer à cet écosystème de puces locales.
Des valorisations sous pression
La perspective d'une course vers le bas sur les prix place les valorisations élevées du secteur sous un microscope. Bien que MiniMax ait récemment publié une croissance impressionnante de ses revenus, la réaction brutale du marché à l'initiative de DeepSeek montre à quel point la dynamique concurrentielle peut rapidement occulter des fondamentaux solides. L'événement signale une intensification de la concurrence qui pourrait exercer une pression à la baisse sur les marges et les valorisations boursières de tous les grands acteurs chinois de l'IA, entraînant une réévaluation plus large du marché sur la rentabilité du secteur.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
