Points Clés
KeyBanc a réitéré sa recommandation de Surpondérer sur Micron Technology (MU), fixant un objectif de cours de 600 $ qui suggère un potentiel de hausse de 45 % par rapport à son prix récent. La conviction de la banque repose sur un cycle de puces mémoire qu'elle prévoit « structurellement plus fort et plus long », porté par une demande intense des applications d'intelligence artificielle et une offre limitée.
« Nous prévoyons que Micron publiera de meilleurs résultats et des prévisions plus élevées, soutenus par un cycle de mémoire structurellement plus fort et plus long, alimenté par la demande des géants du cloud (hyperscalers) et une offre contrainte », a déclaré John Vinh, analyste chez KeyBanc, dans une note de recherche. Les perspectives de Vinh sont plus optimistes que le consensus du marché, prévoyant que le chiffre d'affaires du troisième trimestre fiscal de Micron atteindra 35,1 milliards de dollars avec un bénéfice par action de 20,54 dollars, contre des estimations moyennes de 33,8 milliards de dollars et 19,26 dollars.
Le cœur de la thèse haussière repose sur le déséquilibre entre l'offre et la demande de mémoire haute performance utilisée dans les centres de données d'IA. Micron, l'un des principaux producteurs de mémoire DRAM et NAND, est un bénéficiaire direct de cette tendance. La demande devrait dépasser l'offre jusqu'au milieu de l'année 2027 au moins, date à laquelle de nouvelles capacités de production importantes devraient entrer en service. Vinh anticipe des gains de prix d'un trimestre à l'autre de 30 à 50 % rien qu'au deuxième trimestre 2026.
Cette perspective remet en question les cycles historiques de forte expansion et de récession du secteur de la mémoire. Bien que Micron augmente sa propre capacité de production, ce qui comporte le risque de créer à terme une offre excédentaire, la société poursuit également des accords à long terme avec ses clients pour verrouiller la demande et stabiliser les prix. En cas de succès, cela pourrait conduire à une rentabilité plus durable et justifier une valorisation plus élevée de l'action.
La note positive de KeyBanc renforce un sentiment largement haussier pour le secteur des semi-conducteurs, en particulier pour les entreprises fournissant le matériel de base pour le déploiement de l'IA. Le nouvel objectif de 600 $ suggère que même après une augmentation de près de six fois au cours de l'année écoulée, il pourrait rester un potentiel de hausse important. Les investisseurs suivront de près le prochain rapport sur les résultats de Micron fin juin pour confirmer la vigueur persistante des prix et la visibilité de la demande.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
