Points clés à retenir :
Metaplanet Inc. (3350.T) est tombée à 197 ¥, touchant un plus bas sur 52 semaines, alors même que la société d'investissement japonaise a divulgué détenir 40 177 bitcoins dans son Trésor d'entreprise — une position d'une valeur d'environ 450 milliards de ¥ (2,8 milliards de dollars) aux prix actuels du marché.
« Le marché valorise Metaplanet avec une décote de holding, pas comme un pur proxy du bitcoin », a déclaré James Lockhart, analyste senior chez MCP Asset Management à Tokyo. « Lorsque l'action se négocie en dessous de la valeur de liquidation de ses avoirs en BTC, cela signale que les investisseurs perçoivent un risque d'exécution dans la stratégie. »
L'action a chuté de 38 % par rapport à son plus haut de 2026 à 318 ¥, atteint en mars, malgré le fait que la société ait accru sa position en bitcoin durant cette période. La capitalisation boursière de Metaplanet, d'environ 48 milliards de ¥, représente une décote de plus de 90 % par rapport à la valeur de ses avoirs en bitcoin, selon les calculs de Bloomberg. La société a financé ses achats par des émissions d'obligations convertibles et des offres d'actions, diluant ses actionnaires à mesure qu'elle accumulait les 40 177 BTC.
Ce décalage reflète une tendance plus large parmi les sociétés détenant des Trésors en bitcoin. Strategy (MSTR), le plus grand détenteur corporatif de bitcoin avec plus de 500 000 BTC, subit des pertes latentes après avoir acheté à un prix moyen supérieur à 64 000 $, selon ses derniers dépôts. Les sorties nettes des ETF bitcoin au comptant ont atteint 469 millions de dollars le 25 juin, le plus grand retrait quotidien en trois semaines, selon les données de SoSoValue. Le bitcoin s'échangeait à 59 500 $ au 26 juin à 04h00 UTC, en baisse de 9 % sur trois jours et testant le niveau de support des 58 000 $ — son plus bas depuis septembre 2024.
L'écart croissant entre les valorisations boursières et les avoirs sous-jacents en bitcoin pourrait forcer une remise en question du modèle de Trésor d'entreprise. Si l'action Metaplanet continue de se négocier avec une forte décote, la direction pourrait subir des pressions pour débloquer de la valeur via des rachats d'actions, des cessions d'actifs ou un changement de stratégie. Le prochain rapport de résultats de la société, attendu en août, indiquera si elle a continué à acheter lors de la vente de juin.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement.
