Meta Platforms (NASDAQ : META) publiera ses résultats du premier trimestre 2026 le 29 avril, les investisseurs cherchant à savoir si la croissance des revenus publicitaires, estimée à près de 30 %, peut justifier un plan de dépenses d'investissement allant jusqu'à 135 milliards de dollars.
« Le titre affiche désormais un ratio cours/bénéfice (P/E) de 29, laissant peu de marge d'erreur sur la seule question qui compte : le déploiement de l'IA est-il rentable ? », a déclaré Joel South, analyste suivant la société.
Le consensus de Wall Street prévoit un chiffre d'affaires de 55,36 milliards de dollars, soit une croissance de 31 % sur un an, et un bénéfice par action ajusté de 6,67 dollars. Les propres prévisions de la société tablent sur un chiffre d'affaires compris entre 53,5 et 56,5 milliards de dollars. Ces résultats constitueront le premier test de la capacité de Meta à financer ses ambitions dans l'IA après que le flux de trésorerie disponible de 2025 a chuté de 19 % pour s'établir à 43,59 milliards de dollars, tandis que la dette à long terme a doublé pour atteindre 58,7 milliards de dollars.
L'action se négocie autour de 675 dollars, en hausse de plus de 25 % par rapport à ses points bas de mars. Un chiffre d'affaires supérieur aux attentes accompagné d'une forte croissance publicitaire pourrait valider l'explosion des dépenses, tandis qu'une déception ou une compression de la marge sous les 40 % pourrait accentuer le scepticisme quant au retour sur investissement dans l'IA.
La question de l'IA à 135 milliards de dollars
Meta s'est engagé à consacrer entre 115 et 135 milliards de dollars en dépenses d'investissement pour 2026, une augmentation significative par rapport aux 69,69 milliards de dollars de 2025. Ces dépenses sont principalement orientées vers l'infrastructure d'IA, incluant des accords pluriannuels avec Amazon AWS pour les puces Graviton5 et un contrat de fourniture de fibre optique de 6 milliards de dollars avec Corning. Les dépenses totales sont prévues dans une fourchette de 162 à 169 milliards de dollars.
Les revenus publicitaires peuvent-ils suivre le rythme ?
L'argument haussier pour ces dépenses massives repose sur la publicité. Au quatrième trimestre 2025, les revenus publicitaires ont progressé de 24 % sur un an pour atteindre 58,14 milliards de dollars, portés par une augmentation de 18 % des impressions et une hausse de 6 % du prix moyen par publicité. Pour le premier trimestre, les analystes de Morningstar s'attendent à ce que la croissance publicitaire frôle les 30 %, aidée par un effet de change favorable de 4 %. Tout chiffre inférieur à 20 % soulèverait probablement des inquiétudes quant à la viabilité financière de la stratégie IA.
Marges et Reality Labs sous pression
La rentabilité reste un axe majeur. La marge opérationnelle de Meta s'est contractée à 41 % au T4 2025 contre 48 % un an plus tôt, alors que les coûts totaux ont grimpé de 40 %. La direction a déclaré s'attendre à ce que le résultat opérationnel de 2026 dépasse les niveaux de 2025, et un résultat maintenant la barre des 41 % soutiendrait cette vision.
Parallèlement, la division Reality Labs continue de peser sur la rentabilité, avec une perte de 19,2 milliards de dollars en 2025. Les pertes devraient culminer en 2026, et les résultats du T1 indiqueront si le flux de trésorerie de base de Meta peut absorber à la fois les dépenses du métavers et le déploiement de l'IA sans solliciter davantage les marchés de la dette.
Le rapport du T1 est le premier point de données majeur permettant aux investisseurs d'évaluer si le modèle financier de l'entreprise peut soutenir le pivot agressif vers l'IA annoncé par le PDG Mark Zuckerberg. Une performance solide pourrait consolider la confiance des analystes, reflétée par un objectif de cours moyen de 855,11 dollars, tandis que toute faiblesse pourrait voir l'action retester ses récents plus bas proches de 525 dollars.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
