Meta et Microsoft offrent un potentiel de hausse de 40 % après des résultats trimestriels solides

Meta Platforms et Microsoft ont toutes deux publié des résultats trimestriels supérieurs aux consensus le 29 avril, mais leurs actions ont chuté en 2026 alors que les investisseurs s'interrogeaient sur les plans de dépenses dans l'IA.

« L'infrastructure IA de Meta passe d'un centre de coûts à un moteur de monétisation », ont déclaré les analystes de Deutsche Bank, modifiant leur opinion après que la société a présenté ses projets de vente de capacité de calcul à des tiers.

Meta a affiché un chiffre d'affaires de 56,3 milliards de dollars au T1, en hausse de 33 % par rapport à l'année précédente, avec une marge opérationnelle de 41 %. La société a indiqué des dépenses d'investissement pour 2026 pouvant atteindre 145 milliards de dollars. Les résultats du T1 de Microsoft ont également dépassé les estimations, bien que l'action ait baissé parallèlement à Meta, les investisseurs évaluant le retour sur investissement de l'IA. Meta se négocie à environ 21 fois les bénéfices des douze derniers mois et 19 fois les bénéfices futurs, une décote par rapport au secteur logiciel malgré une croissance du chiffre d'affaires supérieure à 30 %.

Le repli des deux valeurs signifie que les investisseurs peuvent acheter deux des plus grandes entreprises technologiques américaines à des multiples comprimés, tandis que leurs activités principales continuent de générer d'importants flux de trésorerie. Pour Meta, la voie vers une réévaluation dépend de la capacité de son pivot vers le « compute-as-a-service » à attirer des clients majeurs. Pour Microsoft, le catalyseur réside dans l'accélération d'Azure et l'adoption de l'IA par les entreprises. L'un ou l'autre scénario soutient les cours actuels, sans exiger que les revenus liés à l'IA se matérialisent immédiatement.

Deux publications solides, deux replis boursiers

Les résultats du T1 de Meta ont montré une hausse des revenus publicitaires de 33 % à 56,3 milliards de dollars, avec une augmentation de 19 % des impressions publicitaires et de 12 % du prix par publicité. L'activité publicitaire principale de la société a généré 200,97 milliards de dollars en 2025 avec une marge opérationnelle de 41,4 %. Pourtant, l'action se négocie à 593 dollars, en dessous de sa moyenne mobile à 50 jours de 605 dollars et de sa moyenne à 200 jours de 646 dollars.

Les résultats du T1 de Microsoft ont également dépassé les estimations, portés par la croissance du cloud Azure et la demande de logiciels d'entreprise. L'action a baissé en 2026 malgré ces bons résultats, reflétant le repli plus large du Mag 7 qui a touché les valeurs dotées d'importants programmes de dépenses d'investissement dans l'IA. « L'activité principale de Meta justifie à elle seule le cours actuel de l'action », ont déclaré les analystes de Morgan Stanley, relevant leur opinion sur le titre.

La compression des valorisations crée un point d'entrée

Meta recueille 57 notations Achat, 6 Conservateur et 0 Vente de la part des analystes, avec un objectif de cours consensuel de 828,17 dollars, ce qui implique un potentiel de hausse d'environ 40 %. L'action se négocie à 19 fois les bénéfices futurs, un niveau moins cher que l'ensemble du secteur logiciel malgré une croissance du chiffre d'affaires supérieure à 30 %.

Microsoft se négocie à une décote similaire par rapport à sa moyenne historique, reflétant le scepticisme du marché quant à la monétisation à court terme de l'IA. Les deux sociétés génèrent des dizaines de milliards de dollars de free cash-flow annuel grâce à leurs activités principales, ce qui offre un plancher sous les valorisations actuelles.

Les enjeux

Le scénario haussier pour les deux actions repose sur un calcul simple : les activités principales sont suffisamment rentables et en croissance pour soutenir les cours actuels, tandis que les dépenses d'investissement dans l'IA offrent une option de hausse. Pour Meta, une activité cloud louant de la capacité de calcul pourrait ajouter une nouvelle source de revenus. Pour Microsoft, la croissance des charges de travail IA sur Azure pourrait accélérer les revenus du cloud.

Le risque est que les dépenses liées à l'IA continuent de dépasser les retours, ce qui pèserait sur les marges et le free cash-flow. Les dotations aux amortissements de Meta, qui s'élèvent à 18,6 milliards de dollars, sont loin derrière ses 69,7 milliards de dollars de dépenses d'investissement en 2025, ce qui signifie que les bénéfices futurs absorberont un poids croissant. Microsoft est confronté à une dynamique similaire.

Pour les investisseurs, la configuration actuelle offre une combinaison rare : deux entreprises dominantes de plateformes se négociant en dessous de leurs multiples historiques tandis que leurs bénéfices principaux continuent de croître. Le prochain catalyseur pour Meta est la publication des résultats du T2, avec un chiffre d'affaires attendu entre 58 et 61 milliards de dollars. Pour Microsoft, les résultats du trimestre de juillet montreront si les charges de travail IA sur Azure s'accélèrent. L'un ou l'autre scénario conforte la thèse selon laquelle ces actions sont valorisées pour une déception, et non pour la capacité bénéficiaire qu'elles offrent réellement.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.