Merck & Co. a accepté d'acquérir Terns Pharmaceuticals pour 6,7 milliards de dollars, une initiative qui élargit le pipeline d'oncologie du fabricant de médicaments et renforce une tendance aux acquisitions majeures dans l'ensemble de l'industrie pharmaceutique.
« Nous pensons qu'il reste encore de la marge », a écrit BMO Capital Markets dans une note aux clients, soulignant le regain d'activité en matière de fusions-acquisitions.
L'acquisition de Terns est l'une des nombreuses transactions de grande envergure récentes, notamment le rachat de Centessa Pharmaceuticals par Eli Lilly pour 6,3 milliards de dollars et l'achat d'Apellis par Biogen pour 5,6 milliards de dollars. Ces transactions ont porté les dépenses de fusions-acquisitions du premier trimestre dans le secteur à près de 47 milliards de dollars, les analystes de Jefferies notant que l'environnement s'améliore « nettement ».
L'accord signale la stratégie de Merck visant à renforcer son portefeuille de traitements contre le cancer alors qu'elle fait face aux futures expirations de brevets pour des médicaments clés. Pour le marché au sens large, la vague de fusions-acquisitions, souvent assortie de primes importantes, pourrait faire grimper les valorisations des biotechnologies et stimuler davantage d'investissements et d'introductions en bourse.
Le premier trimestre de 2026 a été marqué par une effervescence de transactions, contrastant avec un début d'année plus calme. Les primes d'acquisition ont été élevées, allant de 38 % à 140 %, selon BMO. Biogen, par exemple, a payé une prime de 86 % pour Apellis.
Bien que l'offre de Merck pour Terns ait été considérée comme une « excellente affaire » pour le géant pharmaceutique, les analystes de BMO ont suggéré que les actionnaires de Terns auraient pu laisser une partie de la valeur sur la table, laissant potentiellement la place à une offre concurrente.
Les analystes voient une capacité financière importante pour de nouvelles acquisitions de la part d'autres grandes sociétés pharmaceutiques. Novartis, avec une capacité estimée à 53 milliards de dollars, a déjà été active avec son achat d'Excellergy pour 2 milliards de dollars. D'autres acheteurs potentiels incluent AbbVie, avec 33,6 milliards de dollars de capacité, Amgen avec 18,6 milliards de dollars, et Bristol Myers Squibb avec 21,9 milliards de dollars.
Les domaines les plus actifs pour les transactions devraient être l'oncologie et l'immunologie, compte tenu des opportunités de marché importantes et du chevauchement avec les pipelines existants des fabricants de médicaments. Cette vague de fusions-acquisitions est considérée comme positive pour l'ensemble du secteur biotechnologique. « En théorie, une activité de fusions-acquisitions plus importante pourrait permettre aux investisseurs de mobiliser plus de capitaux, ce qui ferait grimper les offres secondaires et les introductions en bourse », ont écrit les analystes de Jefferies.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
