Points clés à retenir :
Les actions de mémoires et de stockage cotées à Hong Kong ont bondi le 12 juin, prolongeant un rallye régional des semi-conducteurs alors que la demande de puces portée par l'IA continue de soutenir le secteur.
Montage Technology Co. (澜起科技, 06809.HK) a mené la progression, grimpant de 7,07 % pour conduire un large rallye des valeurs conceptuelles de stockage à la bourse de Hong Kong. GigaDevice Semiconductor Inc. (兆易创新, 03986.HK) a augmenté de 5,97 %, tandis que VSTECS Holdings Ltd. (伟仕佳杰, 00856.HK) a gagné 1,88 %.
« Le secteur du stockage profite de l'élan du rallye plus large des puces IA qui a remodelé les marchés asiatiques cette année », a déclaré Kevin Ip, analyste actions chez Bloomberg à Hong Kong. « Les noms de la mémoire et du stockage bénéficient de la même histoire de demande structurelle — les charges de travail de l'IA nécessitent un débit de données massif, ce qui stimule la demande à la fois pour la mémoire à large bande passante et les solutions de stockage traditionnelles. »
Le rallye des valeurs du stockage à Hong Kong reflète une tendance régionale qui a vu les actions de semi-conducteurs dominer les indices de référence asiatiques. Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. a gagné 52 % cette année, tandis que Samsung Electronics Co. et SK Hynix Inc. ont bondi respectivement de 159 % et 184 %, selon les données de Reuters. Ces trois sociétés représentent désormais près d'un tiers de l'indice MSCI Asie Pacifique hors Japon, créant ce que HSBC a décrit comme des « défis structurels » pour les gestionnaires de fonds actifs.
La demande d'IA alimente la dynamique du secteur du stockage
Les gains du secteur du stockage surviennent alors que les investisseurs institutionnels regardent de plus en plus au-delà des plus grands fabricants de puces IA vers des noms plus petits le long de la chaîne d'approvisionnement. Aberdeen Investments a ajouté des positions dans des fournisseurs d'équipements pour puces de taille moyenne, tandis que Jupiter Asset Management a alloué près de la moitié de son fonds Asia Equity Income à Taïwan et à la Corée du Sud, y compris des participations dans Hon Hai Precision Industry Co. et Quanta Computer Inc.
Montage Technology, une société de semi-conducteurs fabless basée à Shanghai et cotée à Hong Kong, conçoit des puces d'interface mémoire et des plateformes serveurs qui bénéficient directement de l'expansion des centres de données. GigaDevice, également basée à Shanghai, se spécialise dans les produits de mémoire NOR Flash et NAND Flash utilisés dans les applications automobiles, industrielles et électroniques grand public.
Le rallye des actions de stockage à Hong Kong a également suivi la vigueur des marchés d'actions A de la Chine continentale, où les noms du secteur des semi-conducteurs comptent parmi les meilleurs performers cette année. L'indice composite de Shanghai et le CSI 300 ont tous deux bénéficié du soutien politique de l'industrie nationale chinoise des puces, notamment des incitations fiscales et des fonds d'investissement soutenus par l'État visant à réduire la dépendance à la technologie étrangère des semi-conducteurs.
Contexte transactifs
Le secteur technologique de l'indice Hang Seng a été un point lumineux dans une année par ailleurs mitigée pour les actions de Hong Kong. Alors que le HSI au sens large a été confronté à des vents contraires liés à la reprise économique inégale de la Chine et aux pressions déflationnistes persistantes, les noms technologiques et des semi-conducteurs ont attiré des capitaux d'investisseurs attirés par le thème de l'IA.
La faiblesse récente du dollar américain face au yuan chinois a également soutenu les actions technologiques cotées à Hong Kong, un billet vert plus doux réduisant les coûts de couverture de change pour les investisseurs internationaux. La paire USD/CNH s'échangeait près de 7,25 le 12 juin, selon les données de marché.
Les volumes de transactions sur les noms des semi-conducteurs et de la technologie à Hong Kong ont augmenté lors des récentes séances, bien que les données officielles de volume pour la séance du 12 juin n'étaient pas encore disponibles au moment de la rédaction.
Le rallye des actions de mémoire souligne un changement plus large sur les marchés asiatiques, où les noms liés à l'IA sont devenus le moteur dominant des rendements. Bernstein a décrit le risque de concentration sur les actions asiatiques comme « sans précédent », le rallye incessant de l'IA depuis avril créant des distorsions qui ont forcé les gestionnaires de fonds actifs à vendre leurs positions les plus performantes pour se conformer aux limites de concentration des portefeuilles.
Pour les valeurs du stockage cotées à Hong Kong, la question clé est de savoir si le cycle de demande porté par l'IA peut maintenir son élan au second semestre 2026. Les prix des puces mémoire ont historiquement été cycliques, avec des cycles d'expansion et de contraction alimentés par des déséquilibres entre l'offre et la demande. Cependant, le virage structurel vers les charges de travail de l'IA — qui nécessitent une bande passante mémoire exponentiellement plus importante que l'informatique traditionnelle — pourrait offrir une base de demande plus durable que les cycles précédents.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
