Marathon Petroleum Corp. (NYSE : MPC) a publié des bénéfices pour le premier trimestre qui ont largement dépassé les attentes des analystes, la société ayant tiré parti des marges de raffinage élevées et des perturbations géopolitiques qui ont resserré les approvisionnements mondiaux en carburant.
Le raffineur basé à Findlay, dans l'Ohio, a affiché un bénéfice ajusté de 1,65 $ par action pour un chiffre d'affaires de 34,57 milliards de dollars, battant l'estimation consensuelle de Zacks de 0,72 $ par action et surpassant les prévisions qui anticipaient un trimestre difficile. Cette performance a été portée par la capacité de l'entreprise à faire fonctionner ses raffineries à des taux d'utilisation élevés tout en bénéficiant d'un contexte offre-demande favorable, la direction soulignant le niveau de temps d'arrêt imprévu le plus bas depuis une décennie.
« Nos résultats du premier trimestre ont démontré l'impact de notre stratégie et la capacité de notre système intégré », a déclaré Maryann Mannen, PDG de Marathon Petroleum, lors de la conférence téléphonique sur les résultats de la société. « Sur le plan opérationnel, nous avons assuré. Nos raffineries ont fonctionné à 89 % d'utilisation avec un taux de capture de près de 100 %. »
Ces solides résultats interviennent alors que des événements géopolitiques ont retiré du marché une partie importante de la capacité mondiale de raffinage. Mme Mannen a déclaré que Marathon estime qu'environ 6 millions de barils par jour, soit près de 6 % de la capacité mondiale, ont été mis hors service en raison du conflit au Moyen-Orient. Cette perturbation a tendu les marchés de produits et poussé les marges de raffinage à la hausse, une tendance que le système étendu et flexible de Marathon est bien positionné pour exploiter.
La direction de Marathon a signalé sa confiance dans la persistance de conditions favorables, publiant des prévisions pour le deuxième trimestre d'un taux d'utilisation des raffineries d'environ 94 %. Cela reflète une décision stratégique d'avancer et de réaliser environ 40 % de sa maintenance planifiée pour l'année entière au cours du premier trimestre, garantissant ainsi que ses actifs soient disponibles pour répondre à la forte demande pour le reste de 2026.
La force du raffinage moteur de la performance
Le segment Raffinage & Marketing a été le principal moteur du dépassement des bénéfices, générant environ 1,4 milliard de dollars d'EBITDA ajusté. Les raffineries de la société ont traité près de 3 millions de barils de pétrole brut par jour. Sur une base régionale, la côte du Golfe et la côte Ouest ont été particulièrement performantes, contribuant à une augmentation combinée de plus d'un milliard de dollars d'EBITDA ajusté d'une année sur l'autre, grâce à des conditions de marché solides et à une activité de maintenance minimale.
La stratégie commerciale de Marathon a également joué un rôle clé. La société a utilisé sa connectivité intérieure pour s'approvisionner en brut avantageux en provenance du Canada et du schiste de Bakken, évitant ainsi les barils transportés par voie maritime plus coûteux. Le directeur commercial Rick Hessling a noté que la société a plus que doublé les volumes de brut canadien sur la côte du Golfe et prévoit qu'avril sera un mois record pour les barils canadiens sur l'ensemble de son système.
La société oriente également ses capitaux vers des projets à haut rendement afin de renforcer ses capacités de production. Un projet récemment achevé dans sa raffinerie de Garyville, en Louisiane, a ajouté plus de 30 000 barils par jour de capacité de production de carburant pour l'aviation. D'autres investissements visant à augmenter la production de carburant pour l'aviation dans sa raffinerie de Robinson, dans l'Illinois, devraient entrer en service au troisième trimestre.
Rendement pour les actionnaires et croissance du Midstream
Soulignant sa solide position financière, Marathon a restitué plus d'un milliard de dollars aux actionnaires au premier trimestre, dont 750 millions de dollars de rachats d'actions. Le conseil d'administration de la société a également autorisé 5 milliards de dollars supplémentaires pour de futurs rachats, renforçant ainsi son engagement à être le leader du secteur en matière de rendement du capital.
L'affilié midstream de la société, MPLX LP, continue d'être un contributeur important, fournissant des flux de trésorerie durables qui soutiennent les priorités d'allocation de capital de Marathon. MPLX investit plus de 2,4 milliards de dollars en 2026, en mettant l'accent sur les projets de gaz naturel et de LGN. La direction prévoit que MPLX délivrera une croissance des distributions de 12,5 % pour les deux prochaines années, ce qui fournira à son tour un flux croissant de liquidités à la société mère.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
