Points clés :
Marathon Digital Holdings a ajouté 1 000 Bitcoin à son trésor d'entreprise, portant ses avoirs totaux à environ 36 303 BTC, d'une valeur de 2,4 milliards de dollars, et faisant d'elle le quatrième plus grand détenteur public de la cryptomonnaie.
L'achat, exécuté via FalconX en cinq transferts de 200 BTC chacun, était valorisé à environ 66,7 millions de dollars sur la base du cours du Bitcoin autour de 66 700 dollars à l'époque, selon les données de Lookonchain. Cette acquisition fait suite à un premier trimestre au cours duquel Marathon a vendu 20 880 BTC pour environ 1,5 milliard de dollars à un prix moyen de 70 137 dollars par pièce afin de financer la réduction de sa dette et l'expansion de ses centres de données.
« Le retour de Marathon à l'accumulation reflète un pari stratégique sur la valeur à long terme du Bitcoin pendant une période de faible demande institutionnelle », a déclaré Nina Volkov, analyste crypto chez Edgen. « L'entreprise utilise effectivement son bilan pour acheter lorsque d'autres se retirent. »
Ce timing coïncide avec un ralentissement plus large de la demande institutionnelle en Bitcoin. Les ETF Bitcoin au comptant n'ont enregistré que deux jours de flux nets positifs depuis la mi-avril, tandis que l'indice Coinbase Premium se situe autour de -0,0078, signalant un appétit plus faible parmi les acheteurs américains par rapport aux marchés internationaux, selon les données de CryptoQuant. Des sorties nettes totales d'environ 66 000 BTC ont été enregistrées sur l'ensemble du marché, réduisant la capacité d'absorption du secteur.
Marathon ne devance désormais que Strategy (anciennement MicroStrategy) avec 56,3 milliards de dollars en Bitcoin, Twenty One Capital et Metaplanet parmi les trésoreries d'entreprises publiques. Les actions du mineur ont gagné plus de 63 % depuis le début de l'année, soutenues par l'enthousiasme des investisseurs pour son double objectif d'accumulation de Bitcoin et d'expansion de l'infrastructure IA.
Cependant, Matthew Sigel, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez VanEck, a contesté que le transfert représentait un nouvel achat sur le marché, suggérant sur X que les 1 000 BTC étaient des collatéraux retournés provenant d'un prêt garanti par du Bitcoin, plutôt que des pièces fraîchement acquises. « MARA va monétiser son portefeuille de centres de données », a écrit Sigel. « L'accumulation de Bitcoin est la dernière chose à laquelle ils pensent. » Les schémas historiques des portefeuilles soutiennent cette interprétation — Marathon a généralement déplacé les Bitcoin achetés vers des portefeuilles nouvellement créés, alors que cette transaction n'a pas suivi ce schéma.
Cette divergence met en lumière la difficulté de distinguer l'accumulation organique de la gestion de bilan dans un marché opaque. Que les pièces aient été achetées ou retournées, les avoirs totaux de Marathon restent supérieurs à 36 000 BTC, consolidant sa position parmi les plus grands détenteurs corporate de Bitcoin au monde.
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