Macquarie a réduit son objectif de cours pour J&T Express-W (01519.HK) de 5 % à 13,9 HKD, retirant l'opérateur logistique de sa liste de surveillance prioritaire en raison des inquiétudes sur les pressions de coûts malgré une forte croissance des volumes au premier trimestre.
Le rapport de recherche de la banque a souligné que J&T Express présente une « exposition relativement élevée aux pays dont les prix du pétrole sont volatils, comme le Vietnam, et fait face à un pouvoir de négociation plus faible vis-à-vis des gros clients ».
L'objectif de cours a été ramené de 14,6 HKD à 13,9 HKD, bien que la firme ait maintenu sa recommandation Surperformance. Le nouvel objectif implique un potentiel de hausse d'environ 34 % par rapport au cours récent de l'action à 10,38 HKD.
Ce déclassement intervient alors même que J&T a publié des données opérationnelles robustes pour le premier trimestre 2026. Le volume de colis dans l'ASEAN et ses nouveaux marchés a bondi de 80 % et 100 % sur un an, respectivement. La croissance sur son marché chinois a également dépassé celle du secteur avec 8 % sur un an, Macquarie notant que l'expansion de TikTok Shop devrait continuer à alimenter la dynamique dans la région ASEAN.
Cependant, la révision de Macquarie se concentre sur le potentiel de ces vents contraires externes à éroder la rentabilité. La firme estime que la structure des coûts de J&T est vulnérable aux fluctuations des prix du pétrole et que sa position de négociation avec ses clients clés n'est pas assez forte pour répercuter l'augmentation des coûts, créant un risque pour les marges.
La révision négative de Macquarie pourrait amener les investisseurs à réévaluer la trajectoire de J&T vers la rentabilité, en mettant en balance sa croissance impressionnante et ses défis structurels en matière de coûts. Les traders surveilleront le prochain rapport sur les résultats de la société pour déceler tout impact sur les marges et d'autres commentaires sur les mesures de contrôle des coûts.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
