L'escalade du conflit en Iran a durement touché les ventes de luxe au Moyen-Orient, les ventes à Dubaï ayant chuté jusqu'à 50 % en mars, menaçant la reprise du secteur et frappant des valeurs vedettes comme LVMH.
« Pour le luxe, l'année a commencé sur une note positive, même si la guerre au Moyen-Orient a apporté un sombre nuage d'incertitude », a déclaré Luca Solca, analyste des produits de luxe chez Bernstein.
L'impact a été immédiat : la fréquentation du Mall of the Emirates a chuté de 15 % et le trafic du Dubai Mall, plus vaste, a diminué d'environ 50 % en mars, selon une source citée par Reuters. La baisse des ventes fait suite à un plongeon de 28 % des actions LVMH au cours du premier trimestre.
Le conflit compromet l'un des rares points positifs du luxe, le Moyen-Orient représentant environ 5 % de la consommation mondiale et constituant auparavant un marché à croissance à deux chiffres. HSBC a désormais abaissé sa prévision de croissance mondiale du luxe pour 2026 de 7 % à 5,9 %, se demandant si une reprise plus large pourra s'installer.
La guerre, qui a débuté le 28 février, a envoyé des ondes de choc dans toute la région. Les ventes des plus grandes marques de luxe européennes ont reculé de 30 à 50 % au Mall of the Emirates en mars par rapport à l'année précédente, selon une source au fait des chiffres. La baisse a été encore plus prononcée au Dubai Mall, très fréquenté par les touristes. À Abou Dhabi, les ventes du centre commercial Galleria ont chuté d'environ 10 %. Ces perturbations ont contraint les analystes à réviser leurs prévisions à la baisse, HSBC tablant désormais sur une contraction de 5 % pour le Moyen-Orient sur l'ensemble de l'année, un retournement brutal par rapport à sa précédente estimation de croissance de 6 %.
« Le poids de la région n'est pas énorme, mais il est très clair qu'il va décliner de manière assez drastique », a déclaré Erwan Rambourg, directeur général sortant de HSBC. L'exposition à la région varie : Swatch et Richemont sont à 10 % et 9 % respectivement, tandis que Moncler et Burberry sont à 2 %.
La faiblesse au Moyen-Orient n'est pas entièrement compensée par les autres régions. HSBC a également abaissé sa prévision de croissance européenne de 4 % à 2,5 %, car la baisse des dépenses des touristes asiatiques pèse sur les ventes. Les Galeries Lafayette Haussmann à Paris, référence clé, ont vu leurs ventes stagner au premier trimestre après une croissance de 4 % en 2025.
Cependant, il existe des poches de résistance. Le marché américain devrait afficher une croissance organique de 10 % en 2026, soutenu par une vague d'ouvertures de nouveaux magasins majeurs de marques telles que Louis Vuitton, Hermès et Dior. Brunello Cucinelli, qui a ouvert la saison des résultats, a fait état d'une augmentation de 14 % de ses ventes au premier trimestre, portée par les États-Unis et l'Asie. Une lente reprise se poursuit également en Chine, bien qu'elle reste inégale.
La nouveauté des produits et de la direction créative constitue également un tampon. Les analystes sont optimistes quant à la relance de Dior sous la direction de Jonathan Anderson, HSBC estimant à 6 % la croissance de la maison au premier trimestre. Tous les regards sont également tournés vers le Gucci de Kering, alors que les premiers modèles du nouveau directeur artistique Demna ont été commercialisés en série limitée.
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