Lumentum Holdings Inc. (LITE) a fait état d'une envolée de 90% de son chiffre d'affaires au troisième trimestre fiscal, qui est toutefois resté légèrement en deçà des attentes élevées de Wall Street, entraînant une baisse des actions malgré des prévisions qui ont pulvérisé les estimations.
« Nos prévisions tablent sur une croissance du chiffre d'affaires de plus de 85% d'une année sur l'autre, et pourtant nous n'en sommes qu'à la ligne de départ pour deux opportunités majeures : les commutateurs de circuits optiques (OCS) et l'optique co-packagée (CPO) », a déclaré le PDG Michael Hurlston dans un communiqué précédant les résultats.
Le fabricant de composants optiques a publié ses bénéfices et son chiffre d'affaires pour le trimestre clos le 29 mars. La baisse du titre après bourse souligne les attentes immenses placées en Lumentum, dont la valorisation s'est envolée sur la thèse que ses produits sont essentiels à la construction de centres de données d'IA.
L'action a chuté jusqu'à 6% dans les transactions après bourse avant de ramener sa perte à environ 5%. Cette réaction est intervenue alors même que Lumentum projetait un chiffre d'affaires et un bénéfice pour le quatrième trimestre nettement supérieurs aux estimations des analystes. La société prévoit un chiffre d'affaires de 960 millions à 1,01 milliard $, dépassant largement l'estimation moyenne de 917,5 millions $. Le bénéfice ajusté devrait se situer entre 2,85 $ et 3,05 $ par action, contre un consensus de 2,69 $.
La demande en IA alimente une pénurie d'approvisionnement
Ces prévisions plus fortes que prévu s'appuient sur ce que la direction a décrit comme une ruée frénétique sur ses composants qui permettent l'expansion de l'IA et des centres de données. M. Hurlston a déclaré que le déséquilibre entre l'offre et la demande pour les produits de base comme l'EML et les lasers de pompage est désormais plus grave qu'indiqué précédemment, avec un déficit d'approvisionnement dépassant 30%.
« Dans un avenir prévisible, ces composants sont effectivement en rupture de stock », a déclaré M. Hurlston aux analystes lors de la conférence téléphonique sur les résultats. « Nous devons faire des choix sur qui soutenir. Nous essayons d'être aussi justes et raisonnables que possible, mais nous sommes forcés de choisir comment allouer notre capacité de pompage. »
Cette demande intense a permis à la société de porter sa marge opérationnelle non-GAAP à 32,2%, soit une augmentation de 700 points de base par rapport au trimestre précédent et un bond de 2 140 points de base par rapport à la même période l'année dernière.
Wall Street ignore la baisse passagère
Les analystes ont semblé se concentrer sur les signaux de demande robuste plutôt que sur le léger manque à gagner du CA au T3. Suite au rapport, plusieurs cabinets ont relevé leurs objectifs de cours, dont Citigroup à 1 100 $ et Loop Capital à 1 400 $. L'objectif de cours moyen sur 12 mois avant le rapport s'élevait à 812,71 $.
Les résultats montrent le potentiel de profit de Lumentum alors qu'il donne la priorité aux produits à forte marge pour les centres de données. Le gain de près de 170% de l'action depuis le début de l'année avant le rapport suggère toutefois que les investisseurs avaient intégré un scénario de quasi-perfection, laissant peu de place à la moindre déception.
Les prévisions solides suggèrent que la direction est convaincue que la demande provenant des applications d'IA continuera de s'accélérer. Les investisseurs surveilleront la prochaine conférence téléphonique pour obtenir des mises à jour sur sa capacité à augmenter sa capacité de production pour ses composants en rupture de stock et à maintenir sa trajectoire de marge élevée.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
