Points clés
Luckin Coffee Inc. a fait état d'une baisse de 0,1 % de ses ventes à périmètre constant pour ses magasins en propre au premier trimestre, marquant le premier recul depuis 2024. Ce résultat vient occulter une croissance du chiffre d'affaires supérieure aux estimations des analystes.
Les résultats, détaillés dans le rapport financier du 29 avril de la société, reflètent une pression croissante sur la rentabilité, alors même que la chaîne de café chinoise poursuit son expansion mondiale agressive.
Pour le premier trimestre, les résultats de Luckin ont montré un écart grandissant entre la croissance des ventes et la rentabilité. Si le chiffre d'affaires total a progressé de 35,3 % sur un an pour atteindre 12 milliards de yuans (environ 1,66 milliard de dollars), l'envolée des coûts a comprimé les marges. La marge opérationnelle au niveau des magasins en propre est tombée à 13,6 %, contre 17,0 % un an plus tôt.
Le virage négatif d'un indicateur de vente clé soulève des questions sur la saturation du marché et la viabilité du modèle de croissance de Luckin, qui a misé sur des remises massives et des ouvertures rapides pour gagner des parts de marché. Ces résultats contrastent fortement avec ceux de son rival Starbucks Corp., qui a récemment affiché une hausse de 7,1 % de ses ventes à périmètre constant aux États-Unis pour son dernier trimestre.
Le principal moteur de la baisse des bénéfices a été l'augmentation brutale des dépenses d'exploitation. Les frais de livraison ont bondi de 89,8 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 1,31 milliard de yuans, conséquence directe du recours à des plateformes tierces pour traiter un volume de commandes plus élevé. Les frais de vente et de marketing ont également grimpé de 47,5 % à 732 millions de yuans.
Malgré la pression sur les magasins existants, l'expansion de la société ne s'est pas ralentie. Luckin a ouvert 2 548 nouveaux magasins nets au cours du trimestre, portant son total à 33 596. Le nombre moyen de clients mensuels actifs a également augmenté de 25,3 % pour atteindre 93,1 millions.
Le rapport signale que la stratégie de Luckin consistant à poursuivre la croissance à tout prix pèse désormais sur la rentabilité. Les investisseurs surveilleront les résultats du deuxième trimestre pour voir si l'entreprise peut inverser la tendance négative des ventes ou si cela marque le début d'une nouvelle période de concurrence intensifiée et de compression des marges.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
