Kweichow Moutai Co. a fait état d'un net ralentissement de la croissance de son bénéfice au premier trimestre, tombée à 1,47 %, la hausse des coûts et des taxes ayant pesé sur les marges malgré des revenus stables provenant de ses spiritueux haut de gamme.
L'entreprise n'a pas fourni de déclaration directe dans son communiqué, mais a expliqué que l'augmentation fulgurante de 205,5 % du flux de trésorerie opérationnel était principalement liée à des variations de dépôts au sein de sa filiale de financement.
Le chiffre d'affaires du géant du baijiu pour les trois mois clos le 31 mars a progressé de 6,54 % sur un an pour atteindre 53,91 milliards de yuans (7,4 milliards de dollars). Cependant, les coûts d'exploitation ont bondi de 36 % et les taxes ont grimpé de 14,8 %, limitant le bénéfice net à 27,24 milliards de yuans.
Ces résultats mettent en évidence une compression significative des marges, la marge brute tombant à 89,8 % contre 92 % un an plus tôt. Cette performance accentue la pression sur Moutai pour gérer ses coûts, alors que le groupe s'appuie de plus en plus sur ses canaux de vente directe pour soutenir sa croissance.
Le canal de vente directe de la société constitue toutefois un point positif, représentant désormais 55 % du chiffre d'affaires. La plateforme de marketing numérique « iMoutai » en a été le principal moteur, contribuant à hauteur de 21,55 milliards de yuans, soit environ 40 % des revenus de l'activité principale de l'entreprise. Les ventes directes ont totalisé 29,5 milliards de yuans, tandis que la distribution en gros a rapporté 24,38 milliards de yuans.
Le ralentissement des bénéfices suggère que même la marque de consommation la plus valorisée de Chine n'est pas à l'abri des pressions économiques. Bien que les revenus restent solides, l'augmentation brutale des coûts et des taxes pourrait forcer les investisseurs à réévaluer sa capacité bénéficiaire à court terme. La société a poursuivi son programme de rachat d'actions, ayant dépensé 1,35 milliard de yuans pour racheter 962 400 actions à la date d'approbation du rapport.
La pression sur les marges signale la fin potentielle de l'ère de la croissance élevée et facile pour Moutai. Les investisseurs surveilleront désormais de près les performances de la plateforme iMoutai et toute mesure de contrôle des coûts dans le rapport semestriel de l'entreprise pour voir si la tendance peut être inversée.
Cet article est publié à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
