Points clés à retenir :
Le soutien de Larry Kudlow à l'économie sous Trump ajoute un vent politique favorable à un marché déjà porté par des records historiques.
L'ancien conseiller économique de Trump, Larry Kudlow, a déclaré que l'économie était « en plein essor » vendredi, ajoutant un soutien politique de premier plan à une hausse qui a propulsé l'indice Dow Jones Industrial Average à un gain record de 875 points cette semaine.
« Trump aime les affaires, et les affaires sont florissantes », a déclaré Kudlow lors d'une apparition publique le 5 juin, signalant sa confiance dans la trajectoire économique de l'administration.
Le Dow Jones a clôturé à un nouveau record jeudi, grimpant de 1,7 % pour mener les principaux indices à la hausse, tandis que le S&P 500 a progressé de 0,4 %. Le rendement du Trésor à 10 ans s'est détendu à moins de 4,48 %, et l'or a grimpé de 0,9 % pour dépasser les 4 500 dollars l'once. Le pétrole brut West Texas Intermediate, référence américaine, a terminé à 93,20 dollars le baril, en baisse de près de 3 % après qu'Israël et le Liban ont renouvelé un accord de cessez-le-feu.
La déclaration de Kudlow intervient alors que les investisseurs pèsent des signaux contradictoires. Le marché du travail a créé 115 000 emplois en avril, soit plus du double des estimations des économistes, bien que le rapport de mai attendu vendredi devrait montrer un ralentissement à 80 000 postes, avec un taux de chômage stable à 4,3 %. Le Livre Beige de la Réserve fédérale, publié mercredi, a signalé des inquiétudes croissantes concernant l'inflation liée à la hausse des coûts du carburant due au conflit en Iran, les contacts commerciaux à travers le pays rapportant que les augmentations des coûts de transport sont répercutées sur d'autres produits.
Le vent politique favorable
Kudlow, qui a été directeur du Conseil économique national sous Trump de 2018 à 2021, est resté une voix éminente pour les politiques économiques de l'administration. Son soutien pèse auprès des investisseurs pro-cycliques et spécialisés dans les petites capitalisations, qui voient le programme de déréglementation et les politiques fiscales de Trump comme favorables à la croissance intérieure. La dernière fois qu'une figure économique senior de Trump a émis une évaluation publique aussi optimiste remonte au début de 2025, précédant une hausse de 12 % du Russell 2000 au cours des trois mois suivants.
L'administration a également reçu le soutien de dirigeants d'entreprises. Michael Dell, PDG de Dell Technologies, dont la valeur nette a bondi de 37 milliards de dollars pour atteindre 233 milliards de dollars après la flambée boursière du portefeuille de serveurs d'IA de son entreprise, a été un partisan de premier plan des comptes pour enfants de Trump. Les actions d'Apple ont augmenté de 14 % depuis le début de l'année pour atteindre un territoire record au-dessus de 315 dollars, les investisseurs attendant avec impatience les nouvelles fonctionnalités d'IA attendues à la conférence mondiale des développeurs de la semaine prochaine.
Les enjeux
Le récit haussier sera mis à l'épreuve dans les semaines à venir. Le rapport sur l'emploi de mai vendredi montrera si la tendance à la stabilisation du marché du travail — trois mois consécutifs de gains d'emplois pour la première fois depuis début 2025 — peut se maintenir. La prochaine décision politique de la Fed sera façonnée par les données d'inflation que le Livre Beige suggère être sous pression à la hausse en raison des coûts énergétiques. Les prix du pétrole, bien qu'en baisse par rapport à leurs sommets liés à la guerre, restent suffisamment élevés pour se répercuter sur les prix à la consommation.
Pour les marchés actions, la question est de savoir si le soutien politique se traduira par des achats durables. La clôture record du Dow Jones cette semaine est intervenue alors même que le Nasdaq, riche en valeurs technologiques, a glissé de 0,1 %, pénalisé par une chute de 15 % des actions de Broadcom malgré des résultats solides. La rotation des fabricants de puces IA vers les valeurs financières et de santé — UnitedHealth Group a bondi de 5 % après une recommandation d'achat de Bank of America, Goldman Sachs a ajouté environ 5 % — suggère que les investisseurs élargissent leur exposition au-delà du secteur technologique qui a dominé les gains de cette année.
Si l'économie réalise les 80 000 créations d'emplois prévues pour mai et que les données d'inflation restent contenues, la caractérisation « en plein essor » de Kudlow pourrait trouver un soutien dans les données. Si les avertissements d'inflation du Livre Beige s'avèrent prémonitoires, la Fed pourrait être contrainte de maintenir les taux à leur niveau actuel de 5,25 % à 5,50 % plus longtemps que ce que les marchés ont intégré, mettant à l'épreuve la durabilité de la hausse.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
