Knight-Swift Transportation Holdings Inc. (NYSE : KNX) a fixé le prix d'une émission d'obligations de premier rang convertibles de 1,3 milliard de dollars venant à échéance en 2031, utilisant le produit pour refinancer la dette existante, a annoncé la société le 6 mai.
« Knight-Swift est l'une des sociétés de transport de marchandises les plus importantes et les plus diversifiées d'Amérique du Nord, fournissant de multiples services de transport de lots complets, de lots partiels, intermodaux et logistiques », a déclaré la société dans son communiqué de presse, soulignant sa position sur le marché.
L'offre a été augmentée par rapport au milliard de dollars initial et comprend 1,3 milliard de dollars d'obligations de premier rang convertibles à 1,00 %. Le prix de conversion initial est fixé à environ 80,11 dollars par action, soit une prime de 30 % par rapport au cours de clôture de l'action de 61,62 dollars le 5 mai. Le produit net d'environ 1,27 milliard de dollars sera utilisé pour rembourser un prêt à terme de 300 millions de dollars venant à échéance en 2027, un prêt à terme de 400 millions de dollars venant à échéance en 2030, et une partie de sa ligne de crédit renouvelable.
Cette initiative permet à Knight-Swift de restructurer le profil de sa dette en s'appuyant sur un instrument convertible à faible taux d'intérêt. L'offre, vendue à des acheteurs institutionnels qualifiés, devrait être clôturée le 8 mai. La société a également accordé aux acheteurs initiaux une option de 13 jours pour acheter jusqu'à 200 millions de dollars supplémentaires d'obligations.
Structure de l'opération
Les obligations arriveront à échéance le 15 novembre 2031, à moins d'être converties, remboursées ou rachetées plus tôt. Les intérêts sont payables semestriellement. Pour atténuer la dilution potentielle des actionnaires résultant de la conversion, Knight-Swift a conclu des transactions d'achat d'options plafonnées (capped calls). Ces transactions ont un prix plafond d'environ 104,75 dollars, soit une prime de 70 % par rapport au cours de clôture de l'action le 5 mai. Lors de la conversion, la société paiera en espèces jusqu'au montant principal, l'excédent étant réglé en espèces, en actions ordinaires ou une combinaison des deux, à son choix.
Utilisation du produit
L'utilisation principale des fonds est le refinancement de la dette. Plus précisément, Knight-Swift utilisera le produit net estimé à 1,27 milliard de dollars (ou 1,46 milliard de dollars si l'option de surallocation est intégralement exercée) pour payer les transactions d'achat d'options plafonnées, dont le coût est d'environ 92,8 millions de dollars, et pour rembourser les prêts à terme et les crédits renouvelables en cours. Cette stratégie de refinancement vise à prolonger les échéances de la dette et potentiellement à réduire les frais d'intérêt, selon les taux de la dette retirée.
La fixation du prix d'une offre plus importante que prévu témoigne d'une forte demande des investisseurs pour les obligations convertibles. Pour les actionnaires, les transactions d'achat d'options plafonnées sont un élément clé, conçu pour réduire l'effet dilutif potentiel si le cours de l'action augmente de manière significative et que les détenteurs d'obligations convertissent leur dette en actions. Les investisseurs surveilleront la performance de l'action par rapport au prix de conversion de 80,11 dollars.
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