Points clés à retenir :
KKR & Co. est en négociations avancées pour acquérir une participation majoritaire dans l'activité hospitalière indienne du suédois Medicover AB pour au moins 1 milliard de dollars, une opération qui renforcerait la mise du fonds de rachat sur l'un des marchés de la santé à la croissance la plus rapide au monde.
« Les discussions sont en cours et un accord non contraignant a été trouvé », a déclaré une personne ayant une connaissance directe du dossier, qui a requis l'anonymat car les discussions sont privées.
KKR cherche à acquérir l'intégralité de la participation de 66,9 % de Medicover AB dans Medicover Hospitals India pour au moins 1,05 milliard de dollars et discute également avec des actionnaires minoritaires, a indiqué cette personne. La branche indienne exploite 26 hôpitaux représentant environ 6 000 lits et a déclaré un chiffre d'affaires annuel de 234,6 millions de dollars en 2025, en hausse de près de 1 % par rapport à l'année précédente. L'activité représente plus de la moitié des hôpitaux du groupe dans le monde.
Cet accord souligne l'appétit croissant du capital-investissement pour les infrastructures de santé indiennes, où la hausse des revenus, l'expansion de la couverture d'assurance et la demande croissante de soins de qualité favorisent la consolidation. Le secteur hospitalier indien attire un fort intérêt des investisseurs, avec des chaînes cotées telles qu'Apollo Hospitals, Aster Hospitals et Fortis Healthcare en concurrence pour des parts de marché dans un secteur fragmenté.
Medicover, coté à Stockholm, a confirmé les discussions dans un communiqué de presse mercredi après que Reuters a envoyé une demande de commentaires, déclarant être en pourparlers avec KKR « concernant une cession potentielle de ses activités indiennes ». La société a averti qu'il n'est pas certain que ces discussions aboutissent à une transaction et a indiqué qu'elle poursuivait ses préparatifs en vue d'une introduction en bourse de sa branche indienne.
Un pari croissant sur la santé
KKR élargit régulièrement son empreinte dans le secteur de la santé en Inde. En 2024, le fonds de rachat a acquis une participation de contrôle dans une chaîne hospitalière de l'État méridional du Kerala et a depuis soutenu l'expansion du groupe par le biais d'acquisitions. L'opération Medicover représenterait son plus grand investissement individuel dans le secteur de la santé dans le pays.
Medicover est entré en Inde en 2016 et a construit l'un des plus grands réseaux hospitaliers du pays, en concurrence directe avec Apollo Hospitals, qui exploite plus de 70 hôpitaux, et Fortis Healthcare, qui gère environ 30 établissements. L'activité indienne est centrale pour les opérations hospitalières mondiales de Medicover, représentant plus de la moitié du nombre total d'hôpitaux du groupe.
Rothschild conseille le processus de vente, tandis que Kotak conseille KKR, a indiqué la personne. Aucune des deux banques n'a répondu aux demandes de commentaires.
Les enjeux
Un accord réussi donnerait à KKR une plateforme significative dans le secteur hospitalier indien à un moment où les dépenses de santé s'accélèrent. Le marché hospitalier indien était évalué à environ 62 milliards de dollars en 2024 et devrait croître à un taux annuel de 10 à 12 % au cours des cinq prochaines années, stimulé par le tourisme médical, les maladies liées au mode de vie et les régimes d'assurance maladie gouvernementaux, selon des estimations du secteur.
Pour Medicover AB, la vente réduirait son exposition à un marché à forte intensité de capital où elle concurrence des acteurs locaux mieux capitalisés. Les actions de la société suédoise pourraient bénéficier d'un coup de pouce alors que les investisseurs intègrent le risque réduit et le potentiel de rendement en numéraire. Pour KKR, l'opération témoigne de sa confiance dans le récit des infrastructures de santé indiennes, où le capital-investissement a déployé plus de 5 milliards de dollars au cours des trois dernières années dans les hôpitaux, les chaînes de diagnostic et les plateformes d'assurance maladie.
L'opération devrait faire l'objet des approbations réglementaires standard de la Commission de la concurrence indienne et du Conseil de promotion des investissements étrangers. Aucun calendrier pour un accord formel n'a été divulgué.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
