Le dollar néo-zélandais chute de 1,2 % alors que les tensions avec l'Iran stimulent la demande de dollars américains comme valeur refuge

Le dollar néo-zélandais a chuté de 1,2 % face à son homologue américain mardi, alors que l'escalade des tensions entre les États-Unis et l'Iran a déclenché une fuite généralisée vers la sécurité, renforçant la demande pour le billet vert en tant qu'actif refuge.

« Il s'agit d'un mouvement d'aversion au risque géopolitique classique, où les capitaux quittent les actifs sensibles à la croissance pour se diriger vers les refuges traditionnels », a déclaré John Miller, stratégiste devises senior chez Global Forex Insights, dans une note aux clients. « Le dollar en est le principal bénéficiaire, aux côtés de l'or et des bons du Trésor américain, tandis que les devises liées aux matières premières comme le Kiwi subissent de plein fouet la pression. »

Ce mouvement s'inscrit dans une réaction plus large du marché qui a vu la volatilité grimper en flèche au cours du premier trimestre 2026. Le conflit iranien a contribué à une flambée des prix du pétrole vers 120 dollars le baril, à une liquidation des actions qui a vu les principaux indices se corriger d'au moins 10 %, et à une hausse des rendements obligataires avec la réapparition des craintes d'inflation, selon un résumé du marché du premier trimestre de Leonard Rickey Investment Advisors. L'environnement d'aversion au risque a entraîné une rotation des actions de croissance vers les actions de valeur, les petites capitalisations et les actifs alternatifs, qui ont tous affiché des rendements positifs.

L'exacerbation des tensions géopolitiques pourrait conduire à un comportement d'aversion au risque soutenu, pesant sur les actions et les devises liées aux matières premières tout en dopant les actifs refuges. La situation accroît la volatilité dans toutes les classes d'actifs, la direction du marché dépendant de la désescalade. Les variables clés à surveiller incluent les tendances des taux d'intérêt, les attentes d'inflation et les développements du commerce mondial.

### Répercussions sur l'ensemble des actifs

La tourmente des marchés a bouleversé les tendances récentes. Avant le conflit, les actions internationales surperformaient leurs homologues américaines depuis plus d'un an, mais ce leadership s'est brusquement inversé. Les marchés boursiers des régions les plus dépendantes des importations d'énergie, comme l'Europe, ont nettement sous-performé. Par exemple, les prix du gaz naturel liquéfié (GNL) ont fortement augmenté en Europe alors qu'ils sont restés pratiquement stables aux États-Unis.

Au sein des marchés américains, la réaction a été nuancée. Alors que le S&P 500 a subi une correction, il a rebondi brusquement pour atteindre un nouveau sommet historique le 15 avril, alimenté par les espoirs de désescalade. Selon l'analyse de Leonard Rickey, cette résilience a été soutenue par des fondamentaux solides, notamment des bilans d'entreprises sains et des investissements continus dans les infrastructures liées à l'IA, projetés à plus de 600 milliards de dollars, soit 2 % du PIB. Malgré les vents contraires géopolitiques, la croissance des bénéfices du S&P 500 au premier trimestre était projetée à 13,0 %, selon les données FactSet du 27 mars.

### Changement historique du paysage énergétique

Bien que la flambée des prix du pétrole rappelle les chocs stagflationnistes des années 1970, les analystes de marché notent que le paysage énergétique mondial a fondamentalement changé, rendant les États-Unis moins vulnérables. Dans les années 1970, l'OPEP produisait plus de deux fois plus de pétrole que les principaux producteurs des marchés développés. Aujourd'hui, les États-Unis sont devenus un exportateur net de pétrole brut, la production nationale ayant aidé la production de l'OCDE à égaler presque celle de l'OPEP.

Ce changement structurel, combiné à une intensité énergétique plus faible dans l'économie américaine — où les consommateurs consacrent environ 3 % de leur revenu à l'énergie contre près de 8 % dans les années 1970 — atténue le risque d'un ralentissement économique grave et prolongé. La dernière fois qu'un événement géopolitique a provoqué une telle flambée des prix du pétrole, l'économie globale était beaucoup plus dépendante de l'approvisionnement du Moyen-Orient, ce qui a conduit à une période de sous-performance économique de plusieurs années.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.