Kioxia Holdings est devenue la première action de l'histoire du Japon à voir son volume de transactions quotidien dépasser 1 billion de yens pendant deux jours consécutifs, portée par un supercycle de la mémoire alimenté par l'intelligence artificielle et la perspective de son premier dividende depuis sa cotation.
« Si je devais choisir entre des rachats d'actions et des dividendes, je pencherais pour les dividendes. Nous discutons d'une politique de dividendes stables », a déclaré Yoshihiko Kawamura, directeur financier de Kioxia, le 8 avril.
Le volume des transactions a atteint 1,36 billion de yens le 8 avril et 1,29 billion de yens le 9 avril. Le titre a été multiplié par 2,6 depuis le début de l'année et par 6,3 sur l'ensemble de l'exercice 2025. La société prévoit que son bénéfice net atteindra jusqu'à 519,7 milliards de yens pour l'année se terminant en mars, les analystes prévoyant un bond à 2,4 billions de yens d'ici l'exercice 2027.
L'envolée des échanges et le potentiel d'un dividende, dont les détails sont attendus en juin, marquent un tournant pour l'inventeur de la NAND alors que ses bénéfices non distribués deviennent positifs. L'activité reflète une bataille de marché entre les investisseurs pariant sur une demande durable en IA et les vendeurs à découvert prudents face au rallye brutal du titre.
Kioxia, troisième fabricant mondial de NAND avec environ 15 % de parts de marché, bénéficie de ce que son directeur financier appelle un « marché de vendeurs ». La société négocie des contrats à long terme avec des fournisseurs de services cloud s'étendant jusqu'en 2029, capitalisant sur l'étroitesse de l'offre de puces mémoire essentielles pour les serveurs IA. Ses principaux concurrents sont Samsung, avec 35 % de parts, et SK Hynix, avec 22 % de parts, selon les données de TrendForce et Omdia.
Malgré la forte demande, Kioxia adopte une approche mesurée de l'expansion. Elle prévoit d'investir environ 400 milliards de yens en dépenses d'investissement au cours de l'année prochaine, soit une augmentation de 40 % mais toujours en dessous de son pic de dépenses de 2023. L'investissement se concentrera sur la modernisation des lignes de production existantes plutôt que sur la construction de nouvelles capacités, une stratégie qui devrait aider à maintenir le déséquilibre actuel entre l'offre et la demande.
Le mouvement spectaculaire du prix de l'action a suscité un intérêt significatif de la part des investisseurs particuliers et institutionnels. Le nombre d'actions vendues à découvert a doublé dans la semaine précédant le 3 avril, représentant environ 500 à 600 milliards de yens de paris baissiers. Cet affrontement entre haussiers et baissiers a alimenté des volumes de transactions record, les investisseurs particuliers détenant désormais plus de la moitié du capital de la société à la suite de cessions par l'ancienne société mère Toshiba et la société de capital-investissement Bain Capital.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
