Points clés à retenir :
KB Laminates (01888.HK) a bondi de 9,47 % à 61,25 HKD mardi, atteignant un sommet historique de 63,35 HKD, après que Citi a relevé son objectif de cours de 76 à 80 HKD et maintenu sa recommandation d'achat, invoquant des attentes de résultats solides au premier semestre avec un avertissement sur résultats attendu à la mi-juillet.
« La société émet généralement un avertissement positif sur résultats environ un mois avant la publication des résultats lorsque les bénéfices enregistrent une croissance de plus de 30 % sur un an », indique un rapport de recherche de Citi. Le courtier s'attend à ce que KB Laminates publie un bénéfice net de 3,48 milliards HKD au 1er semestre 26, soit une hausse de 273 % sur un an, dépassant le bénéfice net de l'ensemble de l'exercice 2025, qui s'élevait à 2,49 milliards HKD.
Selon Citi, le chiffre d'affaires devrait augmenter de 74 % sur un an pour atteindre 16,6 milliards HKD, tandis que la marge bénéficiaire nette devrait plus que doubler, passant de 9,7 % au 1er semestre 25 à 20,9 %. Ce puissant effet de levier opérationnel est porté par une hausse de 60 % à 95 % depuis le début de l'année du prix de vente moyen du tissu en fibre de verre électronique, tandis que le prix de vente moyen du stratifié cuivre FR4 a bondi de plus de 60 %, passant de 110 RMB par feuille en 2025 à entre 180 et 190 RMB actuellement.
Citi a relevé ses prévisions de bénéfices pour la période 2026-2028 de 6 % à 18 %, citant une inflation plus forte que prévu des prix du tissu en fibre de verre électronique en amont, qui devrait entraîner une nouvelle hausse des prix des stratifiés cuivre d'ici fin juin. Le courtier prévoit que la marge brute entre dans un cycle haussier, atteignant 33,7 % en 2026, 35,6 % en 2027 et 37,3 % en 2028, dépassant ainsi le pic historique d'environ 34 % atteint en 2021.
L'action a ouvert en hausse de 4,74 % mardi et a vu 37,738 millions d'actions échangées pour un montant de 2,319 milliards HKD. La vente à découvert représentait 546,45 millions HKD, soit 11,34 % du volume, à la clôture de lundi.
Cette dynamique de résultats indique que KB Laminates capte pleinement les bénéfices du cycle de prix des stratifiés cuivre, le seul bénéfice du 1er semestre 26 étant sur le point de dépasser celui de l'ensemble de l'année précédente. Les investisseurs surveilleront l'avertissement officiel sur résultats à la mi-juillet ainsi que les résultats semestriels pour obtenir des indications actualisées sur les marges par segment de produits.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
