Key Takeaways
L'équipe d'intelligence de marché de JPMorgan Chase & Co. a adopté une position « tactiquement haussière » sur les actions, prévoyant que l'indice S&P 500 dépassera les 7000 points à la faveur d'une détente des tensions géopolitiques.
Le S&P 500 atteignant 7000 « semble palpable », a déclaré Andrew Tyler, responsable de l'unité d'intelligence de marché, dans une note. Cet appel intervient quelques semaines seulement après que l'équipe est passée à une position neutre le 25 mars, mettant fin à une vue tactique baissière de trois semaines qui avait correctement anticipé un repli du marché.
La prévision repose sur deux hypothèses clés : la réouverture du détroit d'Ormuz par l'Iran et le renouvellement réussi d'un accord de cessez-le-feu sous deux semaines. Cependant, Tyler a noté qu'il s'agissait d'une « hypothèse généreuse » compte tenu des violations répétées des deux côtés. Dans une vision contraire, le bureau Delta One de Goldman Sachs a suggéré que le rallye est un rebond technique et a conseillé aux clients de vendre dans la force.
Une combinaison d'amélioration du sentiment de marché, d'un récent repli des valorisations des valeurs technologiques et d'un positionnement extrêmement baissier parmi les fonds institutionnels et CTA forment une « triple menace » pour pousser l'indice à la hausse, selon la banque.
Dans le scénario de JPMorgan, les rendements obligataires devraient baisser, les prix du pétrole chuteraient fortement et le dollar américain s'affaiblirait, offrant un vent arrière pour un rallye boursier généralisé. La firme voit les petites capitalisations mener les gains, suivies par le Nasdaq 100 et le S&P 500.
Au sein des actions, le bureau recommande les valeurs technologiques et cycliques, soulignant un potentiel de « hausse explosive » pour les « Sept Magnifiques » et les valeurs de semi-conducteurs. Les valeurs de consommation discrétionnaire, en particulier les constructeurs de maisons et les détaillants, sont également favorisées. Les valeurs énergétiques sont recommandées comme position courte (short) de base.
Le pessimisme des investisseurs institutionnels est à des niveaux observés pour la dernière fois en avril de l'année dernière, offrant un soutien technique pour un rebond. Les données de la banque montrent que l'effet de levier net des hedge funds a chuté de 25 points de pourcentage par rapport à son plus haut de 12 mois, l'une des plus fortes baisses enregistrées.
Historiquement, lorsque le moniteur de positionnement tactique (TPM) de la banque a connu une variation sur quatre semaines de -2,5 écarts-types ou moins, le rendement moyen du S&P 500 au cours des quatre semaines suivantes a été de +4,1 %. L'indicateur est tombé à -2,9z le 20 mars avant de rebondir.
Les perspectives haussières sont en outre soutenues par les attentes d'une solide saison de bénéfices au premier trimestre. JPMorgan prévoit que les entreprises du S&P 500 publieront une croissance des bénéfices de 13,0 % en glissement annuel sur une croissance des revenus de 9,7 %.
Cette prévision fournit une feuille de route claire pour les investisseurs, suggérant une rotation potentielle hors de l'énergie et vers la technologie et les valeurs cycliques. Le principal catalyseur à surveiller reste l'échéance de deux semaines pour le renouvellement du cessez-le-feu, qui validerait les hypothèses géopolitiques centrales derrière cet appel.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
