JPMorgan Chase & Co. conseille aux investisseurs de financer les allocations dans les secteurs florissants de l'intelligence artificielle et de la robotique en Chine en vendant des actions de consommation, citant un écart de 20 % dans les dépenses d'investissement (Capex) en IA avec les États-Unis et un point d'inflexion de commercialisation imminent pour les entreprises nationales. La banque d'investissement maintient une vision structurellement haussière sur l'automatisation industrielle, selon un nouveau rapport stratégique publié après son Global China Summit.
« Les dépenses d'investissement en IA de la Chine présentent encore un potentiel de croissance significatif », indique le rapport, notant que les investisseurs mondiaux et régionaux s'exposent actuellement à l'IA principalement via des actions américaines, coréennes et japonaises. La banque soutient qu'à mesure que les effets d'entraînement de l'IA s'accélèrent, l'écosystème industriel, en particulier l'automatisation des usines et la robotique, est prêt pour un redressement structurel.
Cette recommandation intervient alors que les données montrent que les dépenses annuelles d'investissement en IA de la Chine ne représentent qu'environ 20 % du niveau américain. Cet écart est attribué à un accès restreint aux puces avancées et à un retard de 8 à 12 mois dans les capacités des modèles de langage étendus (LLM) nationaux par rapport à leurs homologues américains. Cependant, JPMorgan voit un « point d'inflexion de commercialisation » approcher, les LLM nationaux montrant une rentabilité croissante. Par exemple, le rapport souligne que l'API de DeepSeek V4-Pro est tarifée à environ un cinquième de celle de ses rivaux nationaux.
Ce pivot stratégique de la consommation vers l'industrie technologique repose sur la conviction que les effets de second ordre de l'IA créent une histoire de croissance plus convaincante qu'une reprise de la consommation généralisée. JPMorgan suggère qu'en l'absence d'une amélioration significative des données macroéconomiques de consommation et de résultats supérieurs aux prévisions des entreprises de consommation et d'internet, le secteur devrait être traité comme une source de fonds plutôt que comme une allocation active.
La thèse de la banque est étayée par les signes précurseurs d'une hausse des dépenses d'investissement sur le marché des actions A en Chine. Au premier trimestre 2026, le Capex pour les actions A (hors finance et immobilier) a augmenté de 4 % sur un an, et de 7 % en excluant également les services publics et l'énergie.
Les secteurs de la technologie et de l'industrie mènent la charge, avec des hausses respectives du Capex de 26 % et 21 %. JPMorgan y voit le signal précoce d'un cycle ascendant synchronisé du Capex et des stocks. Le rapport suggère que ces effets d'ordre supérieur se traduiront par des révisions à la hausse des ventes et des bénéfices au cours des prochains trimestres, bénéficiant à des domaines allant de la gestion thermique et des machines de précision aux infrastructures électriques et aux lignes de production automobile.
En revanche, les perspectives pour le secteur de la consommation sont plus nuancées. Les discussions lors du sommet de JPMorgan ont mis en évidence un profil de rendement structurel et différencié plutôt qu'un rebond cyclique généralisé. Les experts ont conseillé aux investisseurs de se concentrer sur les opportunités de croissance de niche et les tendances à long terme, telles que la demande croissante de produits soucieux de la santé chez les jeunes consommateurs et les biens rentables dans les villes de rang inférieur.
L'appel de la banque fait écho à un thème plus large de réévaluation du dossier d'investissement en Chine. Suresh Tantia, directeur des investissements chez UBS Global Wealth Management, a récemment déclaré à CNBC que la Chine construisait son propre écosystème d'IA qui créera d'importantes opportunités d'investissement pour les entreprises nationales. Bien que la stratégie de JPMorgan favorise explicitement une rotation, les deux banques soulignent le potentiel de croissance structurelle au sein du secteur technologique chinois, même si l'économie au sens large est confrontée à des vents contraires.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
