Points clés à retenir :
JPMorgan Chase a annoncé un bénéfice net de 16,5 milliards de dollars au T1, avec un BPA de 5,94 $ dépassant le consensus de 17 %.
« Quand il y a un cycle de crédit, les pertes seront plus élevées que ce que les gens anticipent », a déclaré le directeur général Jamie Dimon lors de la conférence téléphonique sur les résultats. « Je ne devrais pas dire cela, mais quand on voit un cafard, il y en a probablement d'autres. »
Le chiffre d'affaires a atteint 49,8 milliards de dollars. Les revenus des marchés ont atteint un niveau record de 11,6 milliards de dollars, en hausse de 20 %, tandis que les frais de banque d'investissement ont bondi de 28 %, portés par une hausse de 82 % des frais de conseil. La provision pour pertes sur créances a baissé de 24 % pour s'établir à 2,51 milliards de dollars, et les pertes nettes sur cartes de crédit s'élèvent à 3 %.
Dimon a estimé l'écosystème de la finance à effet de levier à 5,1 billions de dollars — 1,7 billion de dollars chacun pour le crédit privé, les obligations à haut rendement et les prêts bancaires syndiqués — avertissant que la stagflation et des taux d'intérêt élevés prolongés créeraient un « stress significatif » pour les entreprises refinançant cette dette. La banque détient 291 milliards de dollars en capital CET1 et 1,5 billion de dollars en liquidités et titres négociables.
L'exposition non performante a augmenté de 11 % sur un an pour atteindre 11,0 milliards de dollars, et les prêts non comptabilisés dans la division Asset & Wealth Management ont bondi de 53 %, signalant des fissures sous la surface. Le directeur financier Jeremy Barnum a indiqué que les consommateurs et les petites entreprises « restent résilients » avec une croissance des dépenses supérieure à celle de l'année dernière.
Le PDG de Bank of America, Brian Moynihan, a décrit l'économie comme « résiliente » avec une qualité d'actifs stable, offrant un point de vue contrastant avec la prudence de Dimon.
Dimon a désigné les logiciels comme un point de stress potentiel, établissant des parallèles avec les services publics et les télécommunications en 2000 et les entreprises de médias en 2008. « Il y a des spéculations autour des logiciels, mais nous devrons attendre et voir », a-t-il déclaré. La banque privilégie la discipline plutôt que la croissance : « Si notre portefeuille de prêts devait diminuer de 10 % l'année prochaine, cela nous conviendrait parfaitement si cela signifie éviter des prêts irresponsables. »
L'action a grimpé de 26 % au cours de l'année écoulée. JPMorgan publiera ses résultats du deuxième trimestre le 14 juillet.
Ce trimestre record valide le modèle de revenus diversifiés de JPMorgan, mais l'avertissement de Dimon suggère que la direction se prépare à un ralentissement qui pourrait mettre à l'épreuve le bilan de forteresse de la banque. Les investisseurs suivront de près la conférence téléphonique du 14 juillet pour les mises à jour sur les provisions pour pertes sur prêts et les commentaires sur les tendances de la qualité du crédit.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
