JPMorgan a relevé son objectif de cours sur Weichai Power (02338.HK) de 30 % à 52 HKD, affirmant que la transition du constructeur vers la technologie des piles à combustible à haute marge pour les centres de données n'est pas encore pleinement intégrée dans le cours de l'action.
La banque a maintenu sa recommandation Surpondérer sur les actions H, déclarant que la « transition énergétique de Weichai est passée du concept à des étapes quantifiables » et que sa structure de bénéfices évolue vers une qualité et des marges plus élevées.
Ce relèvement reflète une conviction croissante dans les activités de piles à combustible à oxyde solide (SOFC) de Weichai, une technologie clé pour fournir de l'énergie sur site aux centres de données IA gourmands en énergie. JPMorgan a noté que si l'action de Weichai a bondi d'environ 90 % depuis le début de l'année, des pairs spécialisés dans le SOFC comme Bloom Energy (BE.US) ont grimpé de 160 %. Cela suggère, selon la banque, que « la revalorisation de Weichai Power n'est pas encore terminée ».
JPMorgan a relevé ses prévisions de bénéfices pour Weichai pour 2027 et au-delà de plus de 10 %, portées par l'expansion des marges. La banque s'attend désormais à ce que l'entreprise vende 3 500 moteurs de centres de données IA en 2026 et prévoit que les revenus à l'étranger augmenteront pour représenter environ 60 % du total, contre environ 50 % en 2025.
Cet appel haussier positionne Weichai comme un bénéficiaire clé du déploiement mondial de l'IA, qui crée une demande d'électricité sans précédent que les réseaux électriques traditionnels ne peuvent satisfaire. Des entreprises comme Bloom Energy ont vu leurs valorisations s'envoler alors que les hyperscalers se tournent vers les piles à combustible sur site pour alimenter de nouveaux centres de données. Le rapport de JPMorgan suggère que Weichai réussit à capter une part de ce marché critique et à forte croissance.
Pour les investisseurs, le relèvement de l'objectif de cours par une grande banque confirme que le pivot stratégique vers la technologie SOFC gagne du terrain. Le principal catalyseur à venir sera la capacité de l'entreprise à atteindre ses objectifs de production et à combler l'écart de valorisation avec ses pairs internationaux.
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