Points clés
JPMorgan a relevé mercredi son objectif de cours sur Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (NYSE : TSM), citant une capacité « sous pression » pour ses puces avancées dans un contexte d'explosion de la demande en intelligence artificielle, ce qui devrait porter les marges brutes au-delà des attentes.
Les analystes de la banque ont déclaré dans une note du 3 avril qu'ils prévoient une hausse significative et inattendue des marges brutes de TSMC pour les premier et deuxième trimestres 2026, tirée par une offre tendue de puces en 3 nanomètres, une utilisation élevée des capacités et une demande de commandes urgentes.
La note de recherche a relevé l'objectif de cours à fin 2026 pour les actions de TSMC cotées à Taipei à 2 400 NT$ et a augmenté les prévisions de bénéfice par action de 4 % pour 2026 et de 6 % pour 2027. JPMorgan voit le chiffre d'affaires du deuxième trimestre croître de 6 à 8 % en séquentiel, la principale contrainte étant la capacité de production en 3 nm. L'action a ouvert mercredi à New York à 337,90 $.
Cet appel haussier renforce une vague de sentiment positif pour le plus grand fondeur de puces au monde, devenu un point de passage critique dans la chaîne d'approvisionnement de l'IA. Les investisseurs institutionnels ont augmenté leurs positions, les hedge funds détenant 16,51 % du capital de la société, selon des documents récents.
Les perspectives positives de JPMorgan font suite à plusieurs autres actions d'analystes haussières plus tôt dans l'année. En janvier, Barclays a relevé son objectif de cours sur les actions cotées aux États-Unis de 380 $ à 450 $, impliquant un potentiel de hausse d'environ 33 % par rapport aux niveaux actuels. Le consensus parmi les analystes est à l'« Achat » avec un objectif de cours moyen de 391,43 $.
Les prévisions de marge optimistes de JPMorgan sont étayées par des développements fondamentaux. TSMC a récemment obtenu l'approbation du Japon pour construire une usine de 5,26 milliards de dollars destinée aux puces IA de 2 et 3 nanomètres, diversifiant ainsi son empreinte industrielle. La société aurait également commencé à accélérer la production de ses puces de nouvelle génération en 2 nm pour répondre à une demande record des clients de l'IA et des centres de données.
Des documents récents montrent des achats institutionnels importants. Dock Street Asset Management Inc., par exemple, a augmenté sa participation de 43,8 % au quatrième trimestre. L'achat de 49 698 actions a porté ses avoirs totaux à 163 198 actions, d'une valeur de près de 49,6 millions de dollars, faisant de TSMC sa sixième position la plus importante.
Le sentiment positif des analystes est soutenu par une exécution solide, TSMC ayant publié un bénéfice de 3,11 $ par action sur un chiffre d'affaires de 30,65 milliards de dollars dans son dernier rapport trimestriel, atteignant une marge nette de 45,13 %.
Le rapport suggère que la direction fournira des perspectives positives sur la demande liée à l'IA et à l'iPhone lors de sa prochaine conférence sur les résultats, ce qui aiderait à compenser toute faiblesse sur les marchés des PC et des smartphones Android. Bien qu'un relèvement formel des prévisions puisse ne pas intervenir avant le rapport du deuxième trimestre, les commentaires qualitatifs seront surveillés de près.
Ce rapport renforce la thèse selon laquelle le leadership technologique de TSMC offre un pouvoir de fixation des prix significatif dans le cycle actuel des semi-conducteurs porté par l'IA. Les investisseurs chercheront une confirmation de ces tendances de marge lors de la prochaine publication des résultats du premier trimestre et de la conférence téléphonique qui suivra.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
