JPMorgan a initié la couverture du concepteur de puces IA Tianshu Zhixin (09903.HK) avec une recommandation 'Surpondérer' et un objectif de cours de 620 HKD, citant la position unique de l'entreprise pour naviguer dans les contraintes mondiales d'approvisionnement en semi-conducteurs.
Les perspectives positives de la banque reposent sur l'idée que pour les fournisseurs chinois de puces IA, l'accès aux services de fonderie est devenu un goulot d'étranglement plus critique que la performance pure des puces. « Tianshu Zhixin peut tirer parti des services de fonderie de fournisseurs nationaux et internationaux grâce à son portefeuille de produits », a déclaré JPMorgan, ce qui lui permet de sécuriser davantage de commandes de conception de la part des principaux fournisseurs de cloud chinois.
JPMorgan prévoit que le chiffre d'affaires de l'entreprise atteindra 2,95 milliards de RMB en 2026 et passera à 5,57 milliards de RMB en 2027. La banque prévoit un taux de croissance annuel composé des ventes de 102 % entre 2026 et 2028 et s'attend à ce que l'entreprise atteigne la rentabilité en 2027 avec un bénéfice net ajusté estimé à 2,88 millions de RMB.
Cette initiation suggère que Tianshu Zhixin est bien positionnée pour gagner des parts de marché sur ses concurrents aux prises avec les incertitudes d'approvisionnement en GPU de NVIDIA. L'objectif de cours de 620 HKD de la banque est basé sur un ratio cours/chiffre d'affaires prévisionnel de 20x pour juin 2025, reflétant une grande confiance dans la trajectoire de croissance de l'entreprise et son potentiel en tant qu'alternative nationale clé dans le développement de l'infrastructure IA en Chine.
L'approbation forte d'une grande banque d'investissement pourrait accroître la confiance des investisseurs et les flux de capitaux vers Tianshu Zhixin. Les investisseurs surveilleront l'annonce par l'entreprise de nouveaux contrats de conception avec de grands fournisseurs de cloud comme prochain catalyseur majeur.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
