J.P. Morgan a relevé son objectif de base pour l'indice MSCI Hong Kong à 16 500, citant une reprise cyclique synchronisée et des liquidités favorables qui ont propulsé l'indice en hausse de 13 % depuis le début de l'année.
« Hong Kong est en train de passer de la phase de début de cycle à celle de milieu de cycle », ont déclaré les analystes de J.P. Morgan dans le rapport. Bien que cela puisse modérer le rythme des gains, la banque a noté que cela « devrait soutenir une trajectoire de croissance plus durable ».
Le nouvel objectif de base de 16 500 implique un potentiel de hausse de 7 % par rapport aux niveaux actuels, avec des objectifs de scénario haussier et baissier fixés respectivement à 17 300 et 14 500. La banque a relevé le secteur immobilier à « Surpondérer », financé par un abaissement de la consommation discrétionnaire à « Sous-pondérer ». Ce mouvement a été soutenu par un rebond de 15 % des prix des logements secondaires par rapport au creux de la vague et par une augmentation de 12 % des ventes au détail au premier trimestre sur un an.
Le rapport souligne une reprise généralisée qui a entraîné une révision à la hausse de 11 % des prévisions de bénéfice par action (BPA) prospectif depuis 2025. L'indice MSCI Hong Kong se négocie actuellement à un ratio cours/bénéfice (P/E) prospectif de 15,3x, soit seulement 0,3 écart-type au-dessus de sa moyenne sur 10 ans, le consensus du marché prévoyant une croissance du BPA de 16 % pour 2026.
Le secteur immobilier sous les projecteurs
Le relèvement du secteur immobilier est une décision importante, compte tenu notamment des difficultés persistantes du marché immobilier en Chine continentale, illustrées par la liquidation de China Evergrande. Les liquidateurs du promoteur en faillite poursuivent actuellement le cabinet comptable PwC pour 8,4 milliards de dollars devant un tribunal de Hong Kong pour négligence présumée dans ses audits.
Contrairement aux malheurs du continent, les choix de prédilection de J.P. Morgan incluent désormais les géants de l'immobilier de Hong Kong Sun Hung Kai Properties (00016.HK) et Link REIT (00823.HK), signalant un regain de confiance dans le marché local. Les autres choix phares de la banque sont HKEX (00388.HK), AIA (01299.HK) et Techtronic Industries (00669.HK).
Les perspectives positives de J.P. Morgan suggèrent que la confiance des investisseurs dans le marché boursier de Hong Kong devrait croître, ce qui pourrait entraîner des flux de capitaux. L'accent mis sur les valeurs immobilières, en particulier, pourrait favoriser une revalorisation du secteur alors que les investisseurs cherchent des opportunités dans l'économie en reprise de la ville.
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