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Selon un rapport de Jefferies publié mardi, les chaînes de restauration rapide américaines font face à un ralentissement potentiel de leur expansion mondiale en raison des tensions au Moyen-Orient et de la hausse des coûts de l'énergie, certaines marques présentant un risque nettement plus élevé que d'autres.
« Pour l'instant, les exploitants vont probablement ralentir le rythme des nouvelles ouvertures, se concentrer sur les offres promotionnelles pour protéger la fréquentation et contrôler les coûts pour préserver les marges », a déclaré Andy Barish, analyste chez Jefferies, dans le rapport.
L'analyse désigne Domino’s Pizza, Yum! Brands et Starbucks comme les plus vulnérables. Plus de 65 % de la croissance prévue du nombre d'unités de Domino’s et environ 50 % de l'expansion de Yum et Starbucks sont concentrés au Moyen-Orient, en Chine et en Inde. En revanche, McDonald’s dispose d'un plan plus diversifié, avec seulement 35 % de sa croissance future liée à ces régions, ce qui en fait l'entreprise la mieux positionnée parmi ses pairs.
Bien que la plupart des chaînes aient une exposition directe limitée au Moyen-Orient (généralement 2 % à 4 % de leurs unités mondiales), le risque principal provient de la hausse des prix de l'énergie qui impacte les dépenses de consommation sur des marchés de croissance clés comme la Chine et l'Inde, qui dépendent fortement des importations de pétrole.
Selon le rapport, la hausse des coûts de l'énergie crée une double menace. Elle peut freiner les dépenses de consommation et augmenter les coûts opérationnels liés au transport et aux intrants alimentaires. En Inde, des pénuries de gaz naturel liquéfié ont déjà perturbé les opérations de certains restaurants. Parallèlement, le marché chinois hyper-concurrentiel limite la capacité des restaurants à augmenter leurs prix, ce qui comprime les marges lorsque les coûts de production augmentent.
Restaurant Brands International, propriétaire de Burger King, semble plus à l'abri, ces régions ne représentant que 11 % de ses points de vente actuels et 25 % de son pipeline d'expansion.
Le marché a montré des réactions mitigées cette année. Les actions de Domino's, plus exposée, ont chuté de 13,2 % depuis le début de l'année, et le titre McDonald's a perdu 7,2 %. En revanche, Yum! Brands, Restaurant Brands et Starbucks ont enregistré des gains de 7,4 %, 15,9 % et 17,3 %, respectivement.
Le rapport de Jefferies suggère que la grande taille de McDonald's et sa solide structure de franchise offrent un rempart contre la volatilité économique. Les investisseurs surveilleront les prochains rapports trimestriels pour détecter des signes de ralentissement de la croissance du nombre d'unités ou de pression sur les marges dans les marchés internationaux.
Cet article est publié à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
