Points clés
Jefferies a abaissé son objectif de cours sur Great Wall Motor (02333.HK) de 25,1 HKD à 22 HKD, citant une forte baisse des ventes intérieures de véhicules à énergie nouvelle (NEV) qui a éclipsé la robuste croissance des exportations au premier trimestre.
Malgré la réduction de l'objectif, la société de courtage a réitéré sa recommandation d'achat, arguant que 2026 marquera le début d'une « phase de récolte » pour l'expansion internationale de l'entreprise et sa stratégie axée sur les plateformes, alimentant la croissance future des ventes et des bénéfices.
L'objectif pour les actions H de GWM a été ramené à 22 HKD, tandis que celui des actions A (601633.SH) a été réduit à 30,4 RMB contre 34,6 RMB auparavant. Cette révision fait suite au dernier rapport sur les ventes de la société, qui montre que les ventes de NEV au premier trimestre ont chuté de 15,9 % sur un an pour s'établir à 53 000 unités. Cela s'est produit alors même que les ventes totales de véhicules de la société pour la période ont augmenté de 4,8 % pour atteindre 269 000 unités.
La réitération de la recommandation d'achat souligne la forte confiance dans les performances internationales de GWM, qui sont devenues un moteur de croissance crucial. Le volume des exportations au premier trimestre a bondi de 43,1 % sur un an pour atteindre 130 000 unités, portant la part des ventes à l'étranger à 48,3 % du total. Jefferies a noté que la croissance continue des exportations de modèles à forte marge, comme la série Tank, devrait encore améliorer la visibilité sur les bénéfices.
L'action contrastée des analystes pourrait créer une volatilité à court terme pour le titre GWM, les investisseurs soupesant le ralentissement des NEV en Chine continentale par rapport à l'accélération des activités internationales. Les acteurs du marché surveilleront de près si les lancements prévus de modèles NEV à l'étranger par la société parviendront à compenser avec succès la concurrence intense sur le marché chinois.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
