Points clés à retenir :
MUFG Bank, Sumitomo Mitsui Banking Corp. et Mizuho Bank émettront conjointement un stablecoin indexé sur le yen d'ici la fin de l'exercice fiscal japonais en mars 2027, mettant en place un conseil formel pour élaborer des cadres opérationnels dans le cadre d'une structure de contrat de fiducie, ont annoncé les trois méga-banques le 10 juin.
« Les trois banques agiront en tant que constituants conjoints et une banque fiduciaire ou une institution similaire agira en tant que fiduciaire », ont déclaré les banques dans un communiqué commun, ajoutant qu'elles visent des transactions en direct au cours de l'exercice 2026 « en vue d'une utilisation potentielle des stablecoins dans un large éventail de cas d'usage ». L'initiative opère dans le cadre du Projet d'innovation en matière de paiements de l'Agence des services financiers, un programme lancé au sein du Centre de preuve de concept FinTech qui soutient des expériences basées sur la blockchain depuis 2017.
Collectivement, MUFG, SMBC et Mizuho gèrent plus de 7 000 milliards de dollars d'actifs, ce qui en fait la plus grande initiative institutionnelle de stablecoin en Asie à ce jour. Les banques ont commencé à explorer la co-émission multi-banques par le biais d'un pilote lancé fin 2025 qui examinait si une émission conjointe pouvait être réalisée « de manière légale et appropriée » dans le cadre des règles existantes. La réponse, confirmée par la création du conseil formel, était oui. Le parti libéral-démocrate au pouvoir au Japon a en outre approuvé cette initiative le 1er juin 2026, déclarant que l'État devrait promouvoir les stablecoins basés sur le yen.
Le cadre réglementaire japonais des stablecoins s'est cristallisé en juin 2023, lorsque les amendements à la loi sur les services de paiement ont introduit un régime d'agrément formel pour les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires, les classant comme des instruments de paiement électroniques. La loi réserve l'émission nationale aux banques agréées, aux sociétés de fiducie et aux prestataires de services de transfert de fonds enregistrés — un fossé structurel qui positionne les méga-banques comme émetteurs naturels. Les amendements actualisés de la PSA de 2026 ont pris pleinement effet le 13 juin, renforçant les obligations de règle de voyage pour les transactions transfrontalières, tandis qu'une ordonnance révisée du Cabinet Office datée du 1er juin permet aux stablecoins de type fiduciaire étrangers d'opérer au Japon en tant qu'instruments de paiement électroniques s'ils satisfont aux normes d'agrément, de gestion des garanties et d'audit de la FSA. Les règles de réserves permettent aux émetteurs de stablecoins fiduciaires d'investir jusqu'à 50 % des réserves dans des obligations d'État japonaises à court terme ; le stablecoin des méga-banques devrait être entièrement réservé, adossé à des liquidités et à des JGB détenus en fiducie.
Les méga-banques entrent sur un marché du stablecoin en yen qui s'est accéléré depuis la clarification réglementaire de 2023. JPYC Inc. a lancé le premier stablecoin libellé en yen juridiquement reconnu au Japon, le JPYC, en octobre 2025, avec une capitalisation boursière d'environ 18 millions de dollars, selon CoinGecko. SBI Holdings et Startale Group ont suivi en février 2026 avec le JPYSC, un stablecoin en yen adossé à une banque fiduciaire destiné à un usage institutionnel et transfrontalier. La Fondation japonaise de la blockchain a annoncé en mai 2026 qu'elle émettrait l'EJPY sur Japan Open Chain et Ethereum. Les stablecoins adossés au dollar ont également fait leur entrée sur le marché : l'USDC est devenu le premier stablecoin en dollar approuvé au Japon en mars 2025, émis par SBI, tandis que Ripple et SBI Holdings ont annoncé leur intention de lancer le RLUSD dans le pays.
Les tokens indexés sur le yen représentent actuellement moins de 50 millions de dollars du marché mondial des stablecoins, évalué à 311 milliards de dollars, selon les données de CoinGecko, une part dominée très largement par l'USDT de Tether et l'USDC de Circle, avec un total combiné de 84 %. L'entrée des méga-banques — soutenue par le poids des trois prêteurs d'importance systémique du Japon et le soutien explicite de la FSA — pourrait modifier cette donne, en particulier pour le règlement du commerce transfrontalier et les paiements institutionnels entre le Japon et ses partenaires commerciaux asiatiques.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
