Jamie Dimon prévient qu'une « mouffette » géopolitique pourrait dérailler les marchés en 2026

Le PDG de JPMorgan Chase & Co., Jamie Dimon, prévient qu'une inflation persistante, alimentée par les conflits géopolitiques, pourrait apparaître comme la « mouffette à la fête » pour les marchés en 2026, poussant les taux d'intérêt plus haut que ce que les investisseurs prévoient actuellement.

« La mouffette à la fête — et cela pourrait arriver en 2026 — serait une inflation qui remonte lentement, au lieu de descendre lentement », a écrit Dimon dans sa lettre annuelle aux actionnaires publiée lundi. « Cela seul pourrait faire grimper les taux d'intérêt et chuter le prix des actifs. »

Dimon a cité les guerres en Ukraine et en Iran comme des risques primaires qui menacent de maintenir l'inflation plus « collante » plus longtemps en perturbant les chaînes d'approvisionnement en énergie et en produits alimentaires. Cet avertissement survient alors que les traders évaluent à 81 % la probabilité que la Réserve fédérale maintienne les taux d'intérêt stables dans leur fourchette actuelle de 5,25 % à 5,50 % jusqu'à la fin de l'année, un revirement brutal par rapport aux 14 % d'il y a un mois, selon l'outil CME FedWatch.

Le risque central, a noté Dimon, est que des taux plus élevés agissent comme une « gravité » sur les prix des actifs, ce qui pourrait rapidement modifier le sentiment et provoquer une « fuite vers le cash », remodelant potentiellement l'ordre économique mondial.

Tensions Géopolitiques et Inflation Persistante

Dans sa lettre de 46 pages, Dimon a souligné plusieurs changements structurels, qu'il a comparés à des « plaques tectoniques », qui pourraient maintenir une pression à la hausse sur les prix. Il a spécifiquement mis en avant la guerre en Iran et son potentiel de perturbation du transport maritime par le détroit d'Ormuz, un point de passage critique pour les marchés mondiaux de l'énergie.

« Étant donné la complexité de nos chaînes d'approvisionnement mondiales, les pays connaissent des perturbations dans la construction navale, l'alimentation et l'agriculture, entre autres », a écrit Dimon. Une flambée des prix de l'énergie affecte non seulement le pétrole mais aussi les produits dérivés, des engrais à l'hélium, avec des perturbations qui se répercutent déjà de la production alimentaire à l'industrie manufacturière.

La métaphore de la « mouffette » de cette année fait suite aux précédents avertissements sombres de l'influent PDG. En 2022, il avait mis en garde contre un « ouragan » économique qui ne s'est pas matérialisé, et plus récemment, il a utilisé l'analogie du « cafard » pour décrire les risques émergents dans le crédit privé. Dans la lettre, Dimon a précisé que si les pertes dans les prêts à effet de levier pourraient être plus élevées que prévu lors d'un ralentissement, le secteur du crédit privé ne devrait pas constituer une menace systémique à lui seul.

Résilience Économique et Vents Porteurs

Malgré un paysage inquiétant, les perspectives de Dimon ne sont pas entièrement pessimistes. Il a noté que l'économie américaine reste résiliente et a souligné plusieurs vents porteurs importants. Ceux-ci incluent une injection estimée à 300 milliards de dollars dans l'économie provenant d'une loi majeure de l'administration Trump et une frénésie massive de dépenses d'investissement dans l'intelligence artificielle menée par les Big Tech.

Bien que ces facteurs puissent contribuer à l'inflation, Dimon a suggéré que d'autres politiques comme la déréglementation devraient s'avérer « modestement déflationnistes ». Il a conclu que « la croissance fait partie de la solution à presque tous nos problèmes », soulignant les propres initiatives de JPMorgan pour financer les industries liées à la sécurité nationale et aux chaînes d'approvisionnement.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.