Le pétrole iranien pourrait ajouter 1,5 million de barils par jour après l'accord États-Unis-Iran

L'Iran a obtenu des dérogations pour ses exportations de pétrole et de produits pétrochimiques dans le cadre d'un accord de paix intérimaire avec les États-Unis, ouvrant la voie au retour de millions de barils sur les marchés mondiaux et potentiellement en train de remodeler les perspectives d'inflation pour la plus grande économie du monde.

« Le retour des barils iraniens à grande échelle serait la force désinflationniste la plus puissante que l'économie mondiale ait connue depuis le début du conflit », a déclaré Elena Fischer, analyste des risques géopolitiques chez Edgen.

Le Brent a chuté de 1,9 % à 79,04 dollars le baril lors des échanges asiatiques lundi, après que le premier cycle de négociations entre les États-Unis et l'Iran en Suisse s'est achevé sur une feuille de route pour un accord final dans un délai de 60 jours. Les prix avaient grimpé à 126,40 dollars lors des pics de tensions plus tôt dans l'année. Les dérogations à l'exportation accordées à l'Iran couvrent à la fois le pétrole brut et les produits pétrochimiques, avec un potentiel d'ajout de 1 à 1,5 million de barils par jour d'approvisionnement, selon les estimations du suivi des pétroliers.

Chaque baisse de 10 dollars des prix du pétrole réduit l'inflation globale américaine d'environ 0,4 point de pourcentage sur 12 mois, selon les modèles de la Réserve fédérale. L'indice PCE privilégié par la Fed étant toujours supérieur à son objectif de 2 %, une augmentation soutenue de l'offre de pétrole pourrait accélérer le calendrier des baisses de taux, remodelant ainsi les attentes pour les réunions du Federal Open Market Committee de septembre et décembre.

L'évolution de la demande chinoise limite la baisse potentielle

Les importations de brut de la Chine devraient chuter de 3,3 millions de barils par jour ce trimestre par rapport à l'année précédente, selon les estimations de FGE NexantECA, le conflit ayant accéléré un changement structurel loin de l'essence et du diesel. Les immatriculations de véhicules entièrement électriques ont représenté près de 42 % des ventes totales de voitures en avril, contre environ 38 % en mars, selon le China Automotive Technology and Research Center. L'Agence internationale de l'énergie s'attend à ce que la demande moyenne de pétrole de la Chine baisse de 360 000 barils par jour cette année, ce qu'elle a qualifié de « première baisse annuelle significative » depuis les chocs pétroliers des années 1970 et du début des années 1980.

Rystad Energy estime que 200 000 à 600 000 barils par jour de demande de transport perdus pendant le conflit pourraient ne pas revenir cette année. Energy Aspects Ltd. estime la perte permanente à environ 300 000 barils par jour. « Le comportement des consommateurs peut être un peu rigide », a déclaré Lin Ye, vice-président des marchés pétroliers chez Rystad Energy. « Pour ceux qui sont passés aux voitures électriques pendant la guerre, il n'y a guère de raison de revenir en arrière, à moins que les prix du carburant ne deviennent considérablement moins chers. »

Le pivot de l'Inde vers le brut russe redessine les flux commerciaux

Les importations de pétrole indiennes en provenance de Russie ont atteint un record de 2,6 millions de barils par jour en juin, représentant 53,5 % des achats totaux de brut, selon les données de traçage des navires de Kpler. Le précédent record était de 2,2 millions de barils par jour en mai 2023. Cette flambée est survenue alors que la crise du détroit d'Ormuz a perturbé les approvisionnements en provenance d'Irak et d'autres producteurs du Golfe, forçant les raffineurs indiens à chercher des alternatives.

La dérogation aux sanctions américaines qui a facilité ces achats a expiré cette semaine, et on ne sait toujours pas si Washington la renouvellera. Quoi qu'il en soit, les analystes s'attendent à ce que les flux de pétrole brut russe restent élevés. « Les volumes sont tout simplement trop importants pour être remplacés rapidement », a déclaré Natalia Katona, analyste énergétique. « La vision asiatique du brut russe a changé : il est désormais de plus en plus considéré comme une source d'approvisionnement de base fiable. »

Si le pétrole iranien revient sur le marché parallèlement aux flux soutenus de la Russie, la pression combinée sur l'offre pourrait pousser le Brent dans la fourchette de 65 à 70 dollars — le niveau auquel Fereidun Fesharaki, président émérite de FGE NexantECA, a déclaré que Pékin reprendrait probablement son stockage stratégique. Pour la Fed, ce scénario apporterait un vent arrière qu'aucune décision sur les taux ne pourrait égaler à elle seule : une réduction structurelle des coûts de l'énergie qui se répercuterait directement sur les mesures de l'inflation sous-jacente.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.