La guerre en Iran a propulsé le Brent à un plus haut de quatre ans à 120 $ le baril et commence maintenant à étrangler l'économie américaine, créant une double menace de poussée inflationniste et de ralentissement de la croissance qui fait resurgir le spectre de la stagflation.
« Les marchés sont aux prises avec la perturbation de l'approvisionnement en pétrole la plus importante et la plus abrupte jamais enregistrée », a déclaré Michael Kern, analyste chez Oilprice.com. « La flambée des prix est une taxe directe sur les consommateurs et les entreprises, et nous voyons les premiers signes de cette pression dans les données sur l'emploi du secteur des services. »
Le conflit a effectivement fermé le détroit d'Ormuz, par lequel transitent 20 % du pétrole mondial, retirant du marché entre 12 et 15 millions de barils par jour, selon des sources de l'OPEP+. En réponse, les contrats à terme sur le Brent pour livraison en mai se sont envolés, tandis que les prix de l'essence aux États-Unis ont bondi de 13 cents la semaine dernière pour atteindre une moyenne nationale de 4,11 $ le gallon, selon les données de l'AAA. La flambée des coûts de l'énergie est le principal moteur du ralentissement de l'industrie américaine des services, qui a vu l'emploi se contracter en mars pour la première fois depuis le début de la reprise post-pandémie.
La situation menace de créer une crise stagflationniste inédite depuis les années 1970, où les banques centrales sont contraintes de choisir entre lutter contre l'inflation avec des taux plus élevés et soutenir une économie qui s'affaiblit rapidement. JPMorgan Chase & Co. a prévenu que le pétrole pourrait dépasser son record historique et atteindre 150 $ le baril si le détroit reste fermé jusqu'à la mi-mai, un scénario qui ferait presque certainement basculer l'économie mondiale dans la récession. La dernière fois que le pétrole a connu une telle flambée due à l'offre en 2008, elle a précédé une grave crise financière mondiale.
La rupture diplomatique aggrave la crise énergétique
Le choc énergétique est aggravé par une grave crise diplomatique entre les États-Unis et leurs alliés de l'OTAN. La menace du président Trump de se retirer de l'alliance fait suite au refus de nations européennes comme l'Espagne et la France de soutenir les opérations militaires américaines visant à rouvrir le détroit d'Ormuz. L'Espagne a fermé son espace aérien aux avions militaires américains, et la France a bloqué les vols de transport d'armes, poussant l'administration à remettre en question la valeur du pacte de sécurité.
Cette paralysie diplomatique laisse le marché avec peu d'espoir d'une résolution rapide. Bien qu'une coalition de huit pays de l'OPEP+ ait accepté une augmentation symbolique de la production de 206 000 barils par jour pour mai, ces barils ne peuvent atteindre le marché tant que le détroit est fermé. Les États-Unis ont réagi en levant certaines sanctions sur le pétrole russe, une mesure qui a davantage irrité les capitales européennes.
La combinaison d'un choc physique de l'offre, d'une impasse géopolitique et d'une inflation croissante présente un défi redoutable pour l'économie mondiale. Tous les regards sont tournés vers la conférence de presse prévue par le président Trump lundi, qui pourrait donner le ton des marchés et des relations internationales pour les semaines à venir.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
