Les conséquences économiques de la guerre en Iran frappent de plein fouet les ménages occidentaux, alors qu'une flambée des coûts d'emprunt dictée par le marché pousse les taux hypothécaires à leurs plus hauts niveaux depuis 2023.
Les retombées économiques du conflit en Iran se propagent aux marchés mondiaux de l'immobilier, avec une envolée des prix du pétrole qui alimente une hausse brutale des taux hypothécaires en Europe et en Amérique du Nord. Aux États-Unis, le taux hypothécaire fixe à 30 ans a grimpé à 6,36 %, effaçant les bénéfices des récentes baisses de taux de la Réserve fédérale et menaçant de paralyser le marché du logement.
« Le risque d'erreur de calcul entre Trump et les dirigeants iraniens augmente », a déclaré John Muellbauer, économiste à l'Université d'Oxford. Une escalade significative du conflit « nous poussera vers une stagflation sévère ».
La poussée des coûts d'emprunt n'est pas dictée par l'action des banques centrales, mais par la réaction des marchés aux prix durablement élevés du pétrole causés par le blocus du détroit d'Ormuz. Au Royaume-Uni, le prêt hypothécaire moyen à taux fixe sur deux ans avec un ratio prêt-valeur de 75 % a bondi de 3,97 % fin février à 5,1 % en avril. En Allemagne, le taux hypothécaire à 10 ans a augmenté de 0,3 point de pourcentage pour atteindre environ 3,6 %.
Le problème central pour les marchés financiers est que l'impact inflationniste du conflit pourrait forcer la main des banques centrales qui étaient prêtes à assouplir leur politique. Avec un baril de Brent mondial se maintenant au-dessus de 110 $, les investisseurs anticipent une probabilité accrue que la Réserve fédérale, la Banque centrale européenne et la Banque d'Angleterre doivent combattre l'inflation, déplaçant la variable clé pour les marchés de la politique monétaire vers la géopolitique.
Les marchés anticipent l'inflation avant les banques centrales
L'augmentation rapide des taux hypothécaires découle de la vision prospective du marché sur l'inflation. Le blocus du détroit d'Ormuz, point de passage de près d'un cinquième de l'approvisionnement mondial en pétrole, s'est directement traduit par une hausse des coûts énergétiques et, par conséquent, des attentes inflationnistes plus élevées. Cela a fait grimper les rendements des obligations d'État, qui servent de référence aux prêteurs hypothécaires.
Les prêteurs n'attendent pas les hausses de taux officielles. Au lieu de cela, ils ajustent leurs prix dès maintenant en fonction de la hausse du coût des fonds et du risque perçu que l'inflation reste élevée, obligeant finalement les banques centrales à resserrer leur politique. Cette action préventive du marché est ce qui étrangle actuellement les acheteurs de logements.
La reprise de l'immobilier américain se heurte à un mur
Aux États-Unis, la poussée des taux à 6,36 % place la référence hypothécaire à 30 ans au-dessus des niveaux observés avant que la Réserve fédérale n'entame une série de trois baisses de taux totalisant 75 points de base l'année dernière. Le stimulus attendu de ce cycle d'assouplissement a été presque entièrement balayé par les retombées géopolitiques. Le marché était déjà confronté à une pénurie d'offre depuis une décennie, et les taux plus élevés ajoutent maintenant un choc important du côté de la demande. Une tentative antérieure de l'administration Trump de comprimer les taux hypothécaires en demandant à des entreprises soutenues par le gouvernement comme Fannie Mae et Freddie Mac d'acheter leurs propres titres adossés à des créances hypothécaires a été submergée par l'impact de la guerre.
L'Europe ressent la pression
L'impact a été particulièrement aigu au Royaume-Uni, où une augmentation de 113 points de base en seulement quelques semaines représente un « véritable coup porté au pouvoir d'achat », selon Hina Bhudia, associée chez Knight Frank Finance. La hausse rapide devrait ralentir l'activité de transaction et exercer une pression à la baisse sur les prix des logements à mesure que l'accessibilité se détériore.
En Allemagne, la plus grande économie de la zone euro, la hausse de 0,3 point de pourcentage des taux hypothécaires à 10 ans ajoute un fardeau tangible pour les propriétaires. Pour un nouveau prêt de 350 000 €, ce changement se traduit par 1 000 € supplémentaires de paiements d'intérêts annuels, une augmentation significative qui a rendu le marché notablement « instable », selon le courtier Dr Klein.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
