(P1) Une fuite de la concentration technologique au premier trimestre a entraîné 10 milliards de dollars de collectes nettes vers l'Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP), alors que les investisseurs se tournent vers des stratégies qui réduisent l'exposition à une poignée de méga-capitalisations. Ce mouvement souligne une tendance croissante vers les fonds smart beta pour diversifier les portefeuilles.
(P2) « Vous avez ce genre de point idéal où vous avez des valorisations plus attractives et un retour de la croissance des bénéfices, et c'est une configuration vraiment intéressante », a déclaré Tim Thomas, directeur des investissements chez Badgley Phelps Wealth Managers. « Cela devrait continuer à servir la stratégie d'équipondération. »
(P3) La diversification porte ses fruits dans les premiers rendements. Le RSP équipondéré est en hausse de 4,2 % depuis le début de l'année, tandis que le Vanguard S&P 500 ETF (VOO), pondéré par la capitalisation boursière, est stable sur la même période. Cette tendance est également visible dans d'autres fonds non pondérés par la capitalisation, notamment le First Trust Dow 30 Equal Weight (EDOW) et le Direxion Nasdaq-100 Equal Weighted Index (QQQE).
(P4) Ce changement suggère que les investisseurs suivent enfin les conseils de longue date consistant à se diversifier hors des indices où les 10 premières positions, dominées par la tech, peuvent représenter près de 40 % de l'actif total. Avec une croissance des bénéfices qui devrait s'élargir, ces stratégies de pondération alternatives offrent un moyen de capturer le potentiel de hausse des 493 autres sociétés du S&P 500.
L'essor du Smart Beta
Le mouvement vers les fonds équipondérés fait partie d'un appétit plus large des investisseurs pour les stratégies « smart beta », qui sont des approches basées sur des règles s'écartant de la pondération traditionnelle par capitalisation boursière. Le S&P 500 Revenue ETF d'Invesco, qui pondère les entreprises par leur chiffre d'affaires, a enregistré des entrées nettes de 813 millions de dollars au premier trimestre.
Ces stratégies permettent de maintenir une exposition au secteur technologique mais en mettant souvent l'accent sur des entreprises plus petites, tout en augmentant les allocations à des secteurs sous-représentés comme l'immobilier et les services publics, selon Todd Rosenbluth, responsable de la recherche chez TMX VettaFi. D'autres méthodes populaires incluent la pondération fondamentale, basée sur l'échelle économique, et les fonds axés sur les rendements de dividendes élevés ou le flux de trésorerie disponible.
Un retour à la diversification
Le regain d'intérêt pour la diversification intervient dans un contexte d'incertitude des marchés, notamment l'inflation et les préoccupations géopolitiques. « Je pense que les gens comprennent qu'il est temps de revenir à la diversification et aux principes de base de l'investissement », a déclaré John Davi, fondateur d'Astoria Portfolio Advisors.
Pour les investisseurs souhaitant conserver une structure traditionnelle par capitalisation boursière, Davi suggère d'ajouter des fonds sectoriels susceptibles de bénéficier de l'environnement économique actuel. Il cite les ETF axés sur les services publics, qui pourraient profiter de la croissance des centres de données, et les banques, qui pourraient bénéficier de la déréglementation et des introductions en bourse potentielles.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
