Points clés à retenir :
Les résultats du premier trimestre d'Intel Corp., bien supérieurs aux attentes, ont brusquement divisé Wall Street, les objectifs de cours des analystes couvrant désormais une fourchette de près de 70 % alors que haussiers et baissiers campent sur leurs positions.
« Le CPU se réaffirme comme le fondement indispensable de l'ère de l'IA », a déclaré Lip-Bu Tan, PDG d'Intel, lors de la conférence téléphonique sur les résultats, soulignant une forte demande des clients.
La divergence de vues est frappante. HSBC a relevé sa recommandation sur Intel de Conserver à Acheter, portant son objectif de cours de 50 $ à 95 $. En revanche, Bank of America a réitéré sa recommandation de Sous-performance, relevant son objectif de seulement 48 $ à 56 $. Morgan Stanley a également relevé son opinion, portant son objectif à 73 $.
L'action a bondi de 23,6 % vendredi après le rapport, portant son gain depuis le début de l'année à 121 %. L'important écart de valorisation reflète un désaccord fondamental sur la question de savoir si un boom des CPU pour serveurs peut l'emporter sur les risques persistants dans l'activité de fonderie de la société.
L'objectif agressif de 95 $ de HSBC, le plus élevé de la place, repose sur un changement structurel du marché des serveurs. L'argument de l'analyste Frank Lee repose sur l'activité principale de puces d'Intel, et non sur ses ambitions encore en développement dans la fonderie. Il prévoit une croissance de 20 % des livraisons de CPU pour serveurs pour 2026 et 2027, avec des hausses de prix significatives.
L'estimation de revenus du deuxième trimestre de la banque pour Intel est de 14,2 milliards de dollars, bien au-dessus du consensus de Wall Street et proche de la limite supérieure de la propre fourchette de prévisions d'Intel de 13,8 milliards à 14,8 milliards de dollars. Ces perspectives solides font suite à un premier trimestre où Intel a publié un chiffre d'affaires de 13,58 milliards de dollars, écrasant l'estimation de 12,32 milliards, et un BPA de 0,29 $ qui a laissé le consensus de 0,01 $ loin derrière.
L'analyste de Bank of America, Vivek Arya, a reconnu la solidité du trimestre en relevant son estimation de BPA pour 2026 de 66 %, mais il reste concentré sur les risques. Son objectif de cours de 56 $ est basé sur une valorisation par somme des parties qui applique une décote à l'activité de fonderie.
La prudence d'Arya provient de rendements plus faibles que prévu sur les nœuds de processus avancés 18A et 14A d'Intel et de l'absence persistante d'un client externe majeur pour ses services de fonderie. Alors que l'activité interne de puces d'Intel tourne à plein régime, l'investissement de plusieurs milliards de dollars dans la fonderie n'a pas encore montré de rendement clair.
Le débat entre haussiers et baissiers sera tranché par l'exécution. Les investisseurs surveilleront si Intel peut maintenir sa dynamique dans les CPU pour serveurs et enfin décrocher un client majeur pour sa fonderie, ce qui validerait la stratégie à long terme de l'entreprise.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
