(Bloomberg) -- Les actions d'Intel Corp. ont chuté de plus de 4 % après qu'un analyste d'UBS a averti que le rallye de l'intelligence artificielle dans le secteur des semi-conducteurs crée une bulle, incitant les investisseurs à prendre leurs bénéfices vendredi.
« Les marchés supposent que le cycle de vie des entreprises d'IA est différent de celui de toutes les autres entreprises historiquement et qu'elles sont immunisées contre la dynamique concurrentielle normale », a écrit Michel Lerner, responsable de HOLT chez UBS, dans une note. L'avertissement souligne les risques croissants d'un marché « qui s'emballe trop sur l'histoire de l'IA ».
La baisse en pré-marché a vu Intel (INTC) reculer de 4,1 % à 111,27 $. D'autres grands fabricants de puces ont également décliné, Advanced Micro Devices Inc. (AMD) perdant 3,4 % et Arm Holdings Plc (ARM) cédant 4,4 %. Bien qu'UBS n'ait pas publié de changement officiel de notation ou d'objectif de cours, la note remet en question la durabilité des valorisations actuelles.
Cette vente massive jette une ombre sur la progression fulgurante du secteur, alimentée par l'enthousiasme pour l'IA. L'indice Philadelphia Semiconductor a bondi de 70,5 % cette année, selon un rapport du New York Times. Intel lui-même s'est distingué, son action ayant été multipliée par plus de cinq au cours de l'année écoulée et progressant de 214,6 % sur la seule année 2026, dépassant de loin Nvidia Corp.
Le cœur de l'avertissement d'UBS porte sur la rentabilité des investissements par flux de trésorerie, ou CFROI. Selon M. Lerner, les actions de semi-conducteurs liés à l'IA sont en voie d'atteindre un CFROI moyen de 30 % cette année. Cependant, les recherches de la banque montrent qu'historiquement, seule une entreprise sur cinq atteignant un tel niveau parvient à le maintenir une décennie plus tard.
La prudence d'UBS fait écho au sentiment baissier d'autres acteurs du marché. Le célèbre investisseur à contre-courant Michael Burry, connu pour « The Big Short », a établi des options de vente baissières contre le secteur des semi-conducteurs, selon un rapport de 24/7 Wall St. Bien que Burry ait parfois anticipé trop tôt ses prévisions passées, sa position ajoute une voix de poids au débat sur la question de savoir si le boom de l'IA a gonflé les prix des actions au-delà de leur valeur fondamentale.
Ce repli force les investisseurs qui ont réalisé des gains de plus de 100 % sur certains noms liés à l'IA à choisir entre sécuriser leurs bénéfices ou continuer à suivre le rallye. Si le potentiel à long terme de l'IA n'est pas contesté, les valorisations des entreprises qui en construisent les fondations sont désormais sous étroite surveillance.
La baisse expose les actions à un risque de replis techniques supplémentaires après une période d'appréciation extrême des cours. Pour Intel, la chute survient après une période d'optimisme renouvelé, les analystes ayant récemment doublé les estimations de bénéfices annuels, passant de 0,507 $ à 1,086 $ par action, selon les données d'AAII. Les investisseurs surveilleront désormais si cet avertissement déclenche une réévaluation plus large de l'ensemble du commerce de l'IA.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
