La plateforme de dérivés décentralisée Hyperliquid a capté un record de 7 % de l'intérêt ouvert global sur les contrats perpétuels le 24 mai, une étape franchie grâce au lancement d'ETF au comptant et à son expansion dans les marchés non-crypto.
« Hyperliquid n'est pas une application crypto. C'est une super application », a déclaré Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, dans une analyse récente. Il a soutenu que la plateforme cible le « marché mondial des actifs de 600 000 milliards de dollars » plutôt que la seule économie crypto, un point de vue soutenu par la croissance fulgurante de la plateforme dans le trading d'actifs du monde réel.
Le jeton natif de la plateforme, HYPE, a directement bénéficié de cette croissance, son prix dépassant les 50 $ et se décorrélant d'un marché crypto plus faible. Les données de la plateforme d'analyse de dérivés Coinglass montrent que l'intérêt ouvert de Hyperliquid rivalise désormais avec celui de grandes bourses centralisées comme Bybit et OKX. Cette croissance repose sur environ 11 millions de dollars de frais hebdomadaires, dont la quasi-totalité est utilisée pour racheter des jetons HYPE sur le marché libre, selon les données citées par l'analyste de Bitwise, Cam Khosravi.
Cette performance reflète une convergence de l'accès institutionnel via les nouveaux ETF, d'une innovation produit rapide et d'un modèle de jeton qui lie directement les revenus de la plateforme à la valeur pour les détenteurs. Ce succès a également positionné Hyperliquid comme un champ de bataille clé sur le marché des stablecoins, Circle et Coinbase ayant récemment conclu un accord pour faire de l'USDC l'actif de cotation principal de la plateforme afin de mieux rivaliser avec l'USDT de Tether.
Les flux entrants des ETF signalent l'appétit institutionnel
L'un des principaux moteurs de l'élan récent a été le lancement réussi des premiers ETF HYPE au comptant aux États-Unis par les émetteurs Bitwise et 21Shares. Les fonds ont attiré près de 50 millions de dollars au cours de leur première semaine, dépassant les débuts des ETF Bitcoin au comptant sur une base ajustée à la capitalisation boursière, selon les données de SoSoValue.
L'analyste ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, a noté que le volume de transactions sur les fonds était environ huit fois supérieur à son niveau du premier jour, suggérant un intérêt organique et soutenu de la part des investisseurs traditionnels. Ces produits réglementés offrent un nouveau moyen accessible aux institutions de s'exposer à l'un des projets d'infrastructure financière les plus dynamiques de la crypto.
Une « Super App » au-delà de la crypto
Alors que les ETF fournissent une nouvelle source de demande, la croissance sous-jacente de Hyperliquid provient de son expansion agressive au-delà des actifs natifs de la crypto. La plateforme est passée d'une bourse de contrats perpétuels à un lieu multi-actifs proposant une exposition synthétique aux actions, aux matières premières, aux contrats à terme S&P 500 et même aux marchés pré-IPO pour des entreprises comme SpaceX.
Les données d'un tableau de bord Dune Analytics montrent que les actifs non-crypto représentent désormais environ la moitié du volume de transactions de Hyperliquid. L'intérêt ouvert sur les actifs du monde réel sur la plateforme a atteint un record de 2,6 milliards de dollars en mai, soit le double du niveau d'il y a seulement deux mois. Cela démontre une adéquation produit-marché claire pour son modèle de trading 24h/24 et 7j/7 sans permission, particulièrement pendant les périodes de tensions géopolitiques lorsque les marchés traditionnels sont fermés.
La performance de la plateforme a provoqué une divergence marquée de son jeton natif HYPE par rapport au marché plus large. Le HYPE a gagné plus de 100 % depuis le début de l'année, tandis que le Bitcoin et l'Ethereum ont affiché des pertes sur la même période. Sa valorisation entièrement diluée de 54,6 milliards de dollars a récemment dépassé celle de Solana, selon les données de TradingView et CoinGecko.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
